甘源食品IPO：重营销轻研发 产品连续提价驱动业绩增长

　　由黄晓明代言的甘源食品计划奔赴A股市场。

　　甘源食品近期在证监会网站披露招股说明书,公司拟在深交所公开发行不超过2330.4万股,计划募集资金约9.54亿元,分别投向年产年产3.6万吨休闲食品河南生产线建设项目、营销网络升级及品牌推广项目、电子商务平台建设项目、信息化建设项目、研发中心建设项目和自动化生产技术改造项目。据了解,甘源食品此次IPO的保荐机构是【国信证券(002736)、股吧】

　　公开资料显示,甘源食品的主营业务是休闲食品的研发,主导产品有瓜子仁、蚕豆和青豌豆系列。

　　2016-2018年,甘源食品实现营业收入与7.08亿元、7.88亿元和9.11亿元,实现净利润分别为4928.31万元、6212.77万元和11978.94万元,主营业务毛利率分别为36.34%、37.81%和40.45%,而同行业可比公司平均毛利率分别为43.99%、41.23%和39.91%。

　　招股书显示,2016-2018年,甘源食品主要产品一直在提价。其中瓜子仁平均销售价格由18.96元/公斤上涨至20.71元/公斤；蚕豆平均销售价格由18.50元/公斤上涨至20.62元/公斤；青豌豆平均销售价格由18.02元/公斤上涨至20.19元/公斤；坚果类平均销售价格由25.33元/公斤上涨至40.03元/公斤。

　　据了解,甘源食品的销售模式分为经销模式、电商模式和其他模式三种。其中经销商模式收入占总收入的比例分别为79.95%、80.57%、83.78%；电商销售占比分别为14.67%、17.06%、14.24%。

　　赢家财富网记者注意到,甘源食品报告期内的研发费用不多,2016-2018年分别为312.07万元、305.69万元和604.3万元,占营业收入与的比例分别为0.44%、0.39%和0.66%；然而同期促销推广费分别达到3223.97万元、2805.44万元和3128.05万元；广告及咨询费则分别为154.58万元、494.59万元和979.39万元。值得一体的是,甘源食品的研发人员仅22人,占总人数的比例1.21%。

　　对于此次IPO募投项目,甘源食品表示,项目建成投产后,公司将显着提高生产能力。不过,目前公司主要产能并不饱和。2016年-2018年的产能利用率分别为77.83%、79.61%和80.9%。

　　此次发行前,甘源食品控股股东、实际控制人是严斌生,持有公司 74.99%的股份。

　　（文章来源：赢家财富网）