中信博科创板IPO受理 安信证券担任保荐机构

　　4月8日，江苏中信博新能源科技股份有限公司(下称“中信博”)科创板IPO获上交所受理，安信证券担任保荐机构。

　　公司立足新能源行业，是专注于太阳能光伏支架的高新技术企业，主营业务为光伏支架的研发、设计、生产和销售，主要产品为光伏跟踪支架和固定支架。

　　公司的销售模式为直销，公司下游客户主要为国、内外的电站工程总承包商(EPC)和电力投资公司(业主)，公司为其提供定制化的产品服务。EPC受业主委托，按照合同约定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包，通常EPC公司在总价合同条件下，对其所承包工程的质量、安全、费用和进度进行负责，可自主采购或按照总包合同范围内的合格供应商目录采购;业主则是电站投资建设和受益主体，其直接采购或指令EPC采购。公司将产品交付给客户并经签收后，产品的风险和报酬即转移给客户。

　　图片来源：公司招股说明书

　　财务数据显示，中信博2017年、2018年、2019年营收分别为15.81亿元、20.74亿元、22.82亿元;同期对应的净利润分别为4322.23万元、9725.13万元、1.62亿元，研发投入占比分别为3.15%、3.10%、3.57%。

　　结合公司的技术水平、盈利能力和市场估值水平合理估计，预计发行人上市后的市值不低于人民币10亿元。因此，公司符合《上海证券交易所科创板股票发行上市规则》中“(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”的上市标准。

　　中信博2019年6月报送首次公开发行股票招股说明书，拟登陆深交所。

　　中信博在最新披露招股说明书中坦言存在行业政策变化、应收账款回收、主要原材料价格波动等风险，具体如下：

　　(一)行业政策变化风险

　　随着光伏发电技术的逐步成熟、光伏发电成本持续下降，部分地区已实现或趋近平价上网，但部分地区现阶段的发电成本仍高于传统能源，政府政策扶持和推动对光伏发电产业仍具有积极作用。同时光伏新能源行业与相关国家或地区的宏观经济形势及产业政策关联度较高，光伏行业发展受政府政策影响较大，如果宏观经济或相关的政府补贴、扶持政策发生重大不利变化，将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。

　　(二)应收账款回收风险

　　受公司业务规模扩大的影响，公司存在一定的应收账款回收风险。报告期各期末，公司应收账款余额分别为41,373.26万元、92,959.33万元、90,964.14万元，占当期营业收入的比例分别为26.18%、44.83%、39.87%。尽管目前公司已制定并执行了谨慎的销售政策和授信审批政策，但若未来下游行业发生重大不利变化，或者客户财务状况恶化，公司将面临部分客户所欠的应收账款难以收回的风险。

　　(三)主要原材料价格波动风险

　　公司主营业务为光伏支架的研发、设计、生产和销售，主要产品为光伏跟踪支架、固定支架。公司在生产过程中采购的主要原材料为钢材，报告期内，外购的钢材占采购总额的比例较高。目前，公司已与主要原材料供应商签订了框架协议以确保主要原材料供应的稳定性、及时性。但如果公司在签订销售订单并确定销售价格后，原材料价格出现大幅度上涨，而销售价格无法随原材料价格同步调整，将导致公司光伏支架产品毛利率存在下降的风险，从而对公司业绩产生不利影响。

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