头顶近1亿商誉 太美科技上科创板有戏吗

　　成立八年之际，实控人赵璐要带领浙江太美医疗科技股份有限公司(以下简称“太美科技”)闯关A股资本市场，谋求医药SaaS第一股。上交所官网显示，太美科技科创板IPO已获得受理，公司拟首发募资20亿元。不过，在尚未盈利的情况下，太美科技目前还头顶9700.8万元的商誉；而以整年度来看，太美科技2018-2020年研发投入占比也在逐年走低。

　　　　9700.8万元商誉

　　截至今年上半年末，太美科技账上商誉高达9700.8万元。

　　据了解，太美科技是国内领先的基于云计算和大数据技术的生命科学产业数字化解决方案提供商，产品和服务覆盖临床研究、药物警戒、医药市场营销等环节，报告期内，公司主要销售自主研发的临床研究、药物警戒、医药市场营销等领域的SaaS产品，并基于数字化技术优势，提供相关领域的专业服务。

　　至招股书签署日，赵璐合计直接及间接控制公司69.7789%的表决权。

　　财务数据显示，2018-2020年以及2021年上半年，太美科技实现营业收入分别约为5997.43万元、1.87亿元、3.03亿元、1.88亿元；对应实现归属净利润分别约为-1.83亿元、-3.89亿元、-5.24亿元、-1.58亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为-1.44亿元、-1.53亿元、-2.66亿元、-2.31亿元。

　　不难看出，按整年度来看，太美科技亏损幅度在不断加剧。太美科技表示，截至报告期末，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因为报告期内研发支出、股份支付费用及人工成本较高。

　　尚未盈利的同时，太美科技账上还有大额商誉。据太美科技介绍，截至2021年6月30日，公司商誉账面价值为9700.8万元，其中因收购软素科技、诺铭科技产生的商誉账面价值分别为7552.84万元、2147.96万元。

　　据了解，2019年，太美科技收购了软素科技和诺铭科技，彼时合计形成商誉1.61亿元，不过由于软素科技经营业绩未达收购时的承诺金额，公司已分别于2020年末和2021年6月末计提了2948.35万元和3463.42万元的商誉减值损失。

　　投融资专家许小恒对北京商报记者表示，A股由于商誉侵蚀业绩的情况屡见不鲜，IPO企业账上商誉更是监管层关注的重点，这容易导致企业上市后出现业绩“变脸”的情况。

　　针对相关问题，北京商报记者向太美科技董事会办公室发去采访函，对方在回复函中表示“受到下游医药行业的景气度影响，如果后续宏观经济环境持续恶化或医药行业政策收紧、出现需求趋势性下降，抑或软素科技和诺铭科技未能有效提升研发能力推出新产品或客户拓展未达预期，均可能导致软素科技和诺铭科技在未来计提商誉减值损失”。

　　　　研发投入占比逐年走低

　　按整年度来看，太美科技研发投入占比在逐年走低。

　　数据显示，2018-2020年，太美科技的研发费用分别为4052.94万元、8370.9万元、1.09亿元，研发投入逐年走高，不过占营收的比例却在下降，报告期内研发费用占各期营业收入的比例分别为67.58%、44.67%、35.98%。

　　太美科技方面在接受北京商报记者采访时表示，公司研发费用主要由职工薪酬构成，2018年占比较高主要系2018年收入规模较小。

　　据太美科技介绍，公司自2013年成立以来，始终高度重视研发团队建设，研发团队规模持续扩大。截至2021年上半年末，公司研发人员406人，占员工总数的30.25%，其中核心技术人员5人。独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，作为科创公司，其研发投入情况一直也是监管层关注的一个重点，占比逐年走低的具体原因等问题恐还需要企业方面详细解释说明。

　　虽然研发投入占比在逐年走低，不过太美科技仍高于可比上市公司平均值。招股书显示，2018-2020年，太美科技可比上市公司研发费用率平均值分别为75.1%、23.56%、16.86%。

　　太美科技相关负责人对北京商报记者表示，公司研发费用率高于可比公司的平均值，主要系公司处于快速发展期，高度重视新产品的研发，研发项目较多、研发人员数量增长较快，整体研发投入保持快速增长，占收入比重较高。

　　今年上半年，太美科技研发费用为8090.49万元，占当期营收的比例为42.99%。

　　除了研发投入占比逐年走低之外，太美科技主营业务毛利率表现也不理想。2018-2020年以及2021年上半年，太美科技主营业务毛利率分别为38.61%、47.44%、40.94%及39.24%。

　　太美科技表示，公司主营业务毛利率水平主要受产品竞争力、销售收入构成、人力成本变动、采购成本变动的影响，公司处于快速发展时期，各项业务毛利率存在差异，如果未来公司毛利率较低的业务收入占比上升，或未能在市场竞争中保持竞争优势，均将导致公司毛利率下降，进而对公司盈利能力产生不利影响。

　　此次谋求科创板上市，太美科技拟募资20亿元，投向临床研究智能化协作平台升级项目、临床研究企业端系统研发升级项目、独立影像评估系统研发升级项目以及药物警戒系统研发升级项目。