海通证券屡荐熊股：乐视网勤上股份美亚柏科等全踩雷

　　近日贵州茅台(600519) 的股价连续下跌，从719.11元/股跌到11月24日的收盘价630.04元，把茅台目标价上调至900元/股的安信证券分析师接到上交所通报批评。

　　但是这类不管基本面一味唱多的并不只有安信证券一家，海通证券(600837) 对乐视网(300104) 、勤上股份、美亚柏科(300188) 等上市公司的研报，同样值得深究。

　　今年4月乐视网发布2016年年报后，海通证券在两份研报中都给予增持评级，并预计乐视网2017、2018年的净利润为10.44亿元、17.22亿元，但是实际上，乐视网前三季度累计亏损16.5亿元。

　　特别是海通证券给出增持评级的研报发布于4月21日，而乐视网4月14日起就已经停牌，对于个人和机构投资者来说，至今还未复牌的乐视网是无法“增持”的。

　　除了乐视网，去年11月9日，海通证券发布研报《勤上光电(002638) 拟购幼教集团拥抱行业发展机遇》，指出勤上股份正不断通过并购，实现资本平台嫁接优质教育资产，当日勤上股份的收盘价为11.02元，海通将目标价定在了13.2元。

　　但随后勤上股份的股价迅速走低，截至11月24日收盘报5.50元，距离海通证券发布研报时已经跌去超过50%。

　　去年海通证券还曾三次发布对美亚柏科的研报，给出42元的目标价，维持“买入”评级。但是美亚柏科2016年股价实际跌了近60%，股价更是至今没有回到30元以上。

　　海通证券预计乐视网赚10亿 前三季度却是亏损16.5亿

　　今年4月，乐视网(300104)披露2016年年报，海通证券对该公司发布了两份研报，给出的都是增持评级，并且给出6个月内目标价分别为35.75和31.2元，复权之后相当于17.86和15.59元。

　　海通证券的分析师乐观地认为乐视网全面开启全球化进程，预计今明两年的净利润为10.44亿元、17.22亿元。实现生态型内容结构、生态型平台、生态型终端、生态型应用、生态型组织及生态型营销，从链条生态化进化至节点生态化，从而达到规模和力量的协同效应，全面开启全球化进程。

　　海通证券研报中预计乐视网2017、2018年的净利润为10.44亿元、17.22亿元，予以增持评级。但现实是，乐视网三季报显示，公司营业收入为5.54亿元，较去年同期同比减少91.76%，净利润为亏损10.1亿元，同比降低586.49%，前三季度累计亏损16.5亿。

　　另外，海通证券其中一篇研报发布时间是4月21日，给出增持评级，而乐视网4月14日起就已经停牌，对于投资者来说，目前还未复牌的乐视网是无法“增持”的。

　　海通称勤上股份收购优质资产股价却跌了50%

　　2016年11月9日，海通证券发布研报《勤上光电拟购幼教集团拥抱行业发展机遇》，指出教育板块产业化程度正不断提高，民办教育空间打开。勤上股份正不断通过并购，实现资本平台嫁接优质教育资产，积极拥抱行业发展机遇。当日勤上光电的收盘价为11.02元。

　　早在2016年9月，海通证券研报中就预测，勤上股份2016-2018年净利润可分别达到1.08亿、1.98亿、2.26亿元，并给予11元目标价。在2016年11月勤上股份收购小红帽教育停牌后，海通更是将目标价调高至13.2元。

　　但随后勤上股份的股价迅速走低，截至11月24日收盘报5.50元，距离海通证券发布研报时已经跌去超过50%。

　　美亚柏科2016年暴跌60% 海通力荐难改熊势

　　2016年1月，包括海通证券在内的多家券商频繁唱多美亚柏科(300188)，海通证券在2016年4月11日给出42元的目标价(当日收盘价29.9元)。不过随着时间的推移，各大券商研报的目标价越调越低，美亚柏科2016年股价实际跌了近60%。

　　2016年3月22日，海通证券分析师魏鑫发布研报《美亚柏科：政府大数据先行者，网络空间大数据安全专家》，称公司有望依靠在电子数据取证领域沉淀的核心技术优势，布局网络空间大数据安全市场，成为政府大数据的先行者。

　　海通证券在研报中表示，预计公司2015年至2017年的 EPS为0.27/0.53/0.76元，考虑到公司在政府大数据领域的稀缺性，享有一定溢价，6 个月目标价42.00 元/股(当日收盘价29.20元)，给予“买入”评级。

　　同年4月11日，海通证券分析师钟奇发研报《美亚柏科：业绩稳定增长，技术强变现可期》，继续维持“买入”，目标价42元(当日收盘价29.90元).

　　随后，海通证券分析师郑宏达10月30日再发研报《美亚柏科：业绩符合预期，行业拓展逐步加快》，维持“买入”，目标价则是下调31.50元(当日收盘价24.17元).

　　而实际上美亚柏科不仅全年跌幅近60%，股价更是至今没有回到30元以上。

　　海通证券称华谊兄弟(300027) 盈利能力高

　　今年9月1日，海通证券对华谊兄弟(300027)发布研究报告，给予增持评级，并预计2017年对应目标价12.47元，当日收盘价为9.19元。

　　海通证券报告中称，华谊兄弟上半年实现净利润4.30亿元，同比增长了42.12%，系核心业务影视娱乐板块营收小幅下降(-6.41%)与高盈利能力的品牌授权及实景娱乐业务高速增长(+77.54%)共同影响所致，得益于后者，净利润较2016 年大幅增长。

　　但是仔细了解华谊兄弟的半年报，公司利润主要来自出售银汉科技股权获得的投资收益6.47亿元。上半年去除投资收益跟政府补助后，华谊兄弟的利润总额只有6550万元。

　　事实上自从2015年底以来，减持游戏公司股份已经成为华谊兄弟业绩增长的“杀手锏”。仅2016年一年的时间，华谊兄弟先后8次减持掌趣科技(300315) ，套现7.45亿元。

　　另外，华谊兄弟目前主要推进的实景娱乐业务，能否成为业绩动力尚存疑问。目前华谊兄弟通过对电影园区进行品牌授权获得收入，但是《非诚勿扰》《集结号》《太极》《狄仁杰之通天帝国》等电影IP，与迪士尼主题乐园中的经典电影不同，这些电影IP并不具备市场号召力。

　　在海通证券的报告中，预计华谊兄弟2017-2019 年分别实现营收44.73亿、54.90亿、65.18亿元，实现归母净利分别为11.57亿、13.25亿、15.51亿元，对应2017~2019年EPS分别为0.42元、0.48元和0.56元。给予公司2017年28倍估值，对应目标价11.76元，增持评级。

　　但截至11月24日收盘，华谊兄弟股价报收8.11元。