旗手异动，证券板块能否成为市场的第三条“腿”

　　昨日A股抗住了外围市场大跌的不利影响，再度走出单日的V型反转，目前来市场的承接依旧充沛，给予指数反弹延续的信心。

　　其实午后率先吹起市场反攻号角的仍是汽车板块，北汽蓝谷午后率先拉板，带动市场情绪逐步转暖。从资金的整体流向来看，无论是机构资金还是短线的活跃资金，依旧聚焦于汽车板块，共振明显。后续继续关注汽车产业链中低位补涨的机会，另一方面像中通客车、特力A这些老的情绪龙头，始终出现高位整固的状态，整体承接动能不低，后续不排除再度形成二波的可能。

　　当然昨日市场最为吸引仍眼球的莫过于证券板块，光大证券走出5天4板，除此以外财达证券、红塔证券、长城证券、中信建投纷纷涨停，板块整体涨幅超5%。证券板块素有牛市旗手的称号，在昨日午后异动带领大盘完成V转后，会让广大投资者产生牛市来了的的感觉。其实这是一种认知的偏差。回顾历史，券商板块单日涨幅超过5累计不低于百次，但后续真正走出足够延续性的仅寥寥数次。因此券板块的活跃是上证指数到了关键位置的标配现象，但券商活跃对市场方向指引有限。通俗来说，券商是指数向上冲压的必要条件，但不是充分条件。

　　回顾近几年规律来看，券商要有持续性的板块行情，需要满足两点：一是流动性宽松，这是必要条件；二是券商自身新逻辑、新故事，这是催化剂。

　　从流动性来看，当前有开启新一轮宽信用周期的预期，但是最新的社融尽管爆量，但是结构一般，所以宽信用的信号不如2019年2月那样强烈，并且海外加息预期持续上行，整体流动性有所改善，还称不上充沛。而新逻辑新故事这块，潜在的有两个，一个是全面注册制的推进，一个是国改三年行动方案收官，但目前依旧停留在方针层面，尚未没有明确的落实信号。因此，在上述两个因子有进一步的强化之前，短期券商板块应该先视作是流动性预期改善下的低估值补涨。

　　但从短期盘面的角度来看，由于汽车产业链与涨价概念皆已经走出逼空行情，此时再行追涨已无先手优势，因此场外踏空资金迫切的需要发动新低领涨新方向。而券商板块无论是从板块容量还是市场情绪的调动性来看，都是一个上佳的选择。而在光大证券成功打开了向上空间后，势必会吸引更多资金入场，后续短线博弈大概率进一步加剧。

　　总体而言，昨日的证券板块脉冲并不意味着指数长期牛市的到来，但的的确确能够提振了短线情绪以及市场信心。在大盘面临冲压关口，若其能够延续强势，成为继汽车、涨价概念后的第三条主线，那么本轮反弹的延续性将势必将更为值得期待。