再获大单，强者恒强
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作者：佚名
摘要： 再获大单，业绩高增长有望更进一步。此次订单额高达11亿元，与16年营业收入额相当。公司16年年报披露预收账款7.7亿元，存货10.3亿元，根据公司生产和销售规则，预计公司2016年年末在手订单在20亿
再获大单，业绩高增长有望更进一步。此次订单额高达11亿元，与16年营业收入额相当。公司16年年报披露预收账款7.7亿元，存货10.3亿元，根据公司生产和销售规则，预计公司2016年年末在手订单在20亿元左右。保守预计公司目前订单总额不低于31亿元，为16年营业收入的2.9倍。公司业绩有望在短期高增长确定性的基础上更进一步。
收购泰坦新动力，协同效应凸显。收购泰坦新动力完成后公司锂电设备业务链将进一步延伸到后端生产设备制造，形成较好的协同效应。格力智能与泰坦新动力业务关系密切，此次新增大额订单是并购产生协同效应的体现。格力电器切入锂电行业意愿强烈，后续有望进一步合作。我们预计，随着并购整合的进一步推进，先导智能与泰坦新动力在业务和客户领域的协同效应会凸显。
锂电设备行业高成长延续，行业龙头强者恒强。行业短期高成长确定，中长期成长逻辑不变，但行业面临分化，集中度提高，得优质大客户者得天下。公司作为锂电设备行业龙头，在行业集中度逐步提高的背景下，持续获得大额订单，将进一步增厚业绩，巩固龙头地位，强者恒强
预计2017-19年净利润分别为572、916、1229 百万元，EPS分别为1.28、2.04、2.74元，对应PE分别为32.80/20.51/15.28X；考虑收购泰坦后，2017-19年备考净利润分别为677、1041、1374百万元。维持强烈推荐评级。
风险提示：行业竞争加剧
先导智能：再获大订单，强者恒强20170420-v2.pdf
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