艾德证券期货：全球主要市场走出独立行情，恒指或维持收敛区震荡

　　大市评述

　　美股小幅收涨，道指涨超45点。默克集团涨近2%，波音涨1.04%，纷纷领涨道指。苹果涨1.34%，再创历史最高收盘纪录。恒生指数10月23日收跌0.82%报26566.73点，国企指数跌0.71%，红筹指数跌1.1%。食品饮料、医药、科技股跌幅居前。快餐帝国上市首日大涨近188%后跳水，跌超6%，换手率超70%。昨天全球市场有一个非常重要的现象值得投资者注意，就是全球主要股票市场的涨跌严重不同步，香港、欧洲、美国都走出了独立行情。这反映出消息面现在缺乏力度较大的可以影响全球的风暴眼。受之影响香港市场未来走势也会相对独立。技术上看恒指本轮的反弹已经进入超买区间回调，未来可能进一步试探26450（30日线）和26300（60日线）的支撑。但多头也依然有强烈的托市欲望，我们维持对恒指本周在26400-27000区间震荡的基本判断。

　　个股点评：【中国建筑(601668)、股吧】国际03311.HK

　　三季报远远好于预期，估值会迎来修复

　　l 中国建筑第三季业绩确认其盈利增长仍有上调的空间，主要受惠于项目执行改善，同时公司正按步改善股本回报率，盈利质素好转，资产负债表亦愈见稳健，最近得到一系列的评级和目标价上调。

　　l 中国建筑第三季收入按年升14.5％至133亿港元，而经营溢利及应占合营企业盈利合共17.7亿港元，按年增加至25.7％。相信中国建筑中港两地业务的盈利能力维持良好，公司管理层亦表示满意2019年度的营运现金流，相信公司2020年可望产生正现金流。

　　l 新签订单略有下滑，经营性现金流有望持续好转公司19Q1-3新签订单815.8亿港元，同比减少9.79%，完成全年1200亿港元目标的68%；截止19年三季度末，公司未完合约额约为2435.3亿港元，订单收入比高达4.4倍，在手订单充足有助于支撑公司未来收入持续增长。分地区看，预计内地受基建投资增速下滑以及PPP调控的影响订单增速将有所下滑。香港地区上半年订单增速较高，预计三季度受香港本地政治事件影响订单增速有所下滑。上半年现金流较高的港澳地区新签订单高增，预计公司下半年经营性现金流有望继续好转。

　　l 中国建筑国际整体财报好于市场之前的悲观预期，可能会迎来一波估值恢复行情，中建值得持有到下个季度。

　　公司简讯：

　　1. 金沙中国有限公司(01928.HK)发布公告，2019年第三季，金沙中国的净收益总额较2018年第三季下滑2.0%至21.1亿美元，而净收入持平，为4.54亿美元。

　　2. 滔搏(06110.HK)公布，截至2019年8月31日止6个月，公司收入169.58亿元人民币，同比增长12.4%；毛利74亿元，同比增长%；经营利润20.92亿元，同比增长17.7%；公司拥有人应占溢利14.71亿元，同比增长21.2%；每股基本盈利0.2791元，中期股息每股12.00分，合共派息人民币7.44亿元。

　　3. 上海石油化工股份(00338.HK)公布，2019年前三季度，公司营业收入753.7亿元人民币，同比减少6.74%；归属于母公司股东的净利润16.72亿元，同比减少64.12%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.22亿元，同比减少67.42%；每股收益0.144元。

　　4. 10月17日，摩根大通减持【长城汽车(601633)、股吧】(02333.HK)346.09万股，每股作价5.2837港元，总金额约为1828.64万港元。减持后最新持股数目约为1.54亿股，最新持股比例为4.95%。

　　5. 石四药集团(02005.HK)发布公告，2019年10月23日，公司按每股5.87-5.95港元，耗资356.7万港元回购60万股。

　　重要资讯：

　　l 商务部近期将出台推进贸易高质量发展的指导意见，从积极扩大进口等10方面推进外贸高质量发展。商务部部长钟山：将建立推动贸易高质量发展部际工作机制；支持日用消费品、医药和康复、养老护理等设备进口；扩大跨境电商零售进口试点城市范围；深入推进“一带一路”建设，启动编制走出去中长期发展规划。

　　l 银保监会、央行等9部门联合发布通知，从严推进牌照管理工作，将未取得融资担保业务经营许可证但实际上经营融资担保业务的住房置业担保公司、信用增进公司等机构纳入监管，妥善结清不持牌机构的存量业务。汽车经销商、汽车销售服务商等机构未经批准不得经营汽车消费贷款担保业务，已开展的存量业务应当妥善结清。

　　l 我国在内存芯片领域实现量产技术突破。长鑫存储内存芯片自主制造项目近期宣布投产，与国际主流DRAM产品同步的10纳米级第一代8GbDDR4首度亮相，一期设计产能每月12万片晶圆。

　　香港将推出“旅行

　　社现金鼓励计划”以支援旅游业。计划将会在11月内出台至明年3月底，以每个过夜旅客计算，每位入境过夜旅客可获120港元，出境旅客则可获100港元的补贴，每个旅行社可获鼓励的旅客上限为500人。

　　作者：艾德证券期货研究部