国内外齐发力,传统工程机械巨头冲击有限 —...
摘要: 全球高空作业平台市场呈现四大特点:①市场处于成熟期。②高度集中,供需基本都在发达地区。③臂式是价值量占比最高的品种。④下游应用领域以建筑为主,接近70%占比,非建筑占比有提升趋势。中国高空作业平台市场
全球高空作业平台市场呈现四大特点:①市场处于成熟期。②高度集中,供需基本都在发达地区。③臂式是价值量占比最高的品种。④下游应用领域以建筑为主,接近70%占比,非建筑占比有提升趋势。
中国高空作业平台市场处于高速发展阶段:①市场处于导入期,高速增长。②需求目前集中在较发达城市。③下游应用领域以建筑为主。④剪叉式是占比最高的品种⑤预计未来三年行业CAGR在33%以上。
国内外市场共同驱动公司持续高速增长:①国内市场:公司龙头优势明显,激励到位、全产品型谱、全方位服务,市场份额有望继续提升。②海外市场:公司性价比优势明显、不断改进销售模式,作为后起之秀市场份额持续提升。
传统工程机械巨头冲击有限,公司龙头地位有望持续保持。首先二者在商业模式、下游应用方面均存在很大差异,其次从投入回报角度,未来3年传统工程机械巨头很难真正投入去做高空作业平台产品,最后叉车的发展告诉我们,传统工程机械巨头仅凭品牌优势很难与专一的公司抗衡。
盈利预测与评级:预计公司2017-19年归母净利润分别为2.67、3.96、5.26亿元,同比分别增长52.60%、48.36%、32.95%;对应的EPS分别为1.64、2.44、3.24元,PE分别为35.90、24.19、18.20倍。高速增长性行业中优质龙头,维持“强烈推荐”评级。
风险因素:国内经济大幅下跌,海外市场拓展不力。
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