10月23日板块复盘：这波银行股行情三大逻辑：估值低+经济预期修正+板块轮动（附图表）

　　今日(10月23日)A股再度陷入震荡回调格局。早盘三大股指开盘涨跌不一，盘初窄幅整理之后，逐渐震荡下行，颓势持续至午后，股指调整幅度加剧，呈现脉冲式下探，好在尾盘及时企稳回拉。截至收盘，沪指下跌0.43%，收报2941.62点；深证成指下跌0.77%，收报9567.75点；创业板指下跌0.99%，收报1650.29点。

　　另外，截至今日(10月23日)收盘，小编根据数据显示，两市平盘股有133只，A股市场包括ST股、*ST股在内，共有2581只股票下跌，其中下跌7%以上个股占比为0.30%。

　　与此同时，两市包括新股在内，共960只个股迎来上涨，其中上涨7%以上个股占比1.35%。目前A股“轻指数重个股”行情又现，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应骤降。广州万隆指出，当前行情处于被动配置型板块面临技术整理压力，以及主动型资金做多没有强持续性阶段。因此预计行情仍以震荡盘整表现为主。另一方面，需要强调的是，当前私募为代表的机构仓位仍处于近四个月以来低位水平。因此，被动配置型板块技术整理，并不会触发主动型资金持续离场，即大概率不会出现合力做空力量。今日两市共有37只个股涨停，多数集中于数字货币、知识产权、渔业、次新股等板块。

　　板块方面：

　　一、黄金概念

　　　　国泰君安认为，从往后多个季度的视角看，美国经济下滑的趋势较为明确，而8月其制造业PMI 近年来首次跌破荣枯线，大趋势仍旧不改。我们认为贵金属主升浪刚刚开启，未来修复仍将继续。

　　长城证券分析，货币政策方面，10 月15 日起美联储已重启扩表，每月将购买600 亿短期美国国债直至明年二季度，同时由于近期美国经济数据表现疲软，对经济前景担忧之下10 月美联储降息概率已上升至90%。全球经济疲软态势仍未扭转，主要经济体低利率乃至负利率环境有望持续支撑黄金价格。

　　中信证券指出，欧美经济数据表现疲弱，全球经济下行趋势延续以及英国脱欧事件风险持续存在，中美欧三大经济体近期均实质性降息，美联储月内大概率扩表降息，货币宽松周期持续，支撑金价长周期上行。维持黄金行业“强于大市”评级。

　　二、银行

　　　　天风证券表示，继续看好银行板块，Q4主推次龙头。这波银行股行情三大逻辑：估值低，估值切换；市场对经济过于悲观预期的修正；板块轮动。2020年银行基本面小幅承压，但相对平稳，担忧较小。预计板块整体年内还有上涨空间，整体估值仍很低，部分个股估值不低而已。个股方面，除了首推的兴业外，建议逐步关注工行、建行、农行等补涨之机会，关注对优质银行H股的带动作用。

　　万联证券预计银行板块三季度业绩仍将保持稳定增长。结构性存款的进一步规范，有利于大行负债端成本的下行。考虑到目前拨备仍处于高位，且银行板块整体估值不高，基本隐含了对经济前景、资产质量的悲观预期。市场整体风险偏好保持低位，银行板块的业绩确定性优势以及部分个股较高的股息率有助于板块估值的稳定，以及保持行业间的相对优势。

　　华泰证券指出，银行理财子公司的设立是金融供给侧改革中的重要一环。参照海外银行系资管龙头，我们认为理财子公司发展空间很大，体现在：国内理财对公司盈利的贡献仍较低；权益类投资比重仍较低；AUM规模存在较大差距等。对比国内主要资管机构，理财子公司客户资源优势显着，且业务范围、投资范围都较广；理财子公司与公募基金在投资端等存在五大方面不同。我们认为理财子公司的成立有望推动直接股权融资比重提升，资管行业格局或将重构，龙头银行有望在产业变革中享受估值溢价；未来10年，有望为A股市场带来增量资金1.34万亿元，并将加速A股投资者的机构化。

　　一张图汇总：

　　　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

　　（文章来源：东方财富研究中心）