免费研报精选：中长期投资价值凸显！特斯拉供应链细分龙头名单

　　今日(5月20日)A股三大股指全线低开，盘初维持弱势震荡之后，临近午间股指有明显跳水迹象。从盘面上来看，行业与概念板块跌多涨少，特斯拉、特高压、黄金概念等板块较为抗跌，局部赚钱效应骤降。

　　国盛证券研报认为，目前市场仍是存量资金博弈为主，每日涨停板个数不错，但对指数贡献不大，在宽松货币财政政策环境下，托底经济运行的政策基调、持续修复的经济基本面支撑短期市场，在大环境境外疫情高位震荡，多空因素交织状态下，市场大概率仍以震荡整理为主。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】特斯拉

　　国海证券指出，新能源车产销有序提升，全年趋势向好。我们判断2020H1的同比数据将继续呈现负增长，但环比数据将会持续改善。步入2020H2，行业将会迎来同比与环比数据双重改善，即年内新能源汽车销量将会呈现环比逐月、逐季稳定增长，产销趋势性向好，2020H1为中长期向上的产销拐点。我们认为，2020年内新能源汽车销量绝对值不是核心矛盾，需重点关注2020H1环比数据，H2需关注同比、环比双重数据是否能呈现趋势性向好才是关键。

　　　　【主题二】特高压

　　万联证券指出，市场表现先于投资额，目前为特高压布局良机：特高压市场表现的峰值一般要提前于投资额峰值半年到1年，特高压投资额呈现一定的滞后性。根据国家电网提出的2020年特高压前期工作安排，今年特高压项目核准将集中在下半年，我们预计，特高压投资额的爆发期将在2021年出现。因此，2020年将成为布局特高压产业链的绝佳机会。

　　万联证券进一步分析，主设备投资占比巨大，相关制造商业绩将迎来井喷：根据国网招标数据，一次设备投资额占特高压总投资额的25%-30%，是特高压投资的核心。据此测算，2020年特高压一次设备投资额将超过450亿元，其中投资额较大的主设备如换流变、换流阀、交流变压器、GIS组合电器等，其制造商将迎来业绩高增长，相关龙头业绩确定性较高。

　　　　【主题三】黄金概念

　　中银证券分析，实际利率支撑下金价强势延续，大类资产比较效应下黄金配置价值凸显。我们依然看好未来金价上行行情，主要原因在于：1)中期视角下，疫情投放的天量流动性将会推升金融资产价格，而大类资产比价效应下，二季度黄金相对其他大类资产仍具有超额收益。首先，美股在未来一段时间存在较高回调风险。其次，疫情发生以来，美债作为唯一避险资产资金引发前期全球避险资金大量流入，名义利率进一步下行空间受限。 而随着海外需求探底回升以及油价的低位反弹，通胀预期再起，实际利率仍有进一步下行空间，相比之下与实际利率走势挂钩的黄金资产涨幅有限，这将成为未来一段时间金价维持强势的重要支撑。2)短期视角下，美股潜在回调风险都将使得风险资产承压，风险偏好的边际下行会成为黄金价格短期上行的驱动力。综上，疫情投放的流动性有望推升金融资产价格，大类资产比价效应下黄金具有相对配置优势，金价在经历了前期的修复行情过后有望迎来进一步上行。