免费研报精选：A股“戒白酒”改“喝乳品”了！谁更容易在淡季超预期？

　　今日(4月8日)A股三大股指全线低开，盘初急速拉升后，股指迅速走弱，伴随着大金融护盘，股指再度拉升走强。从盘面上来看，行业与概念板块涨多跌少，券商股搭台，钢铁股起飞，题材股搭了上涨的便车，局部赚钱效应突出。

　　东吴证券指出，目前市场氛围依然以题材炒作为主，同时风向开始向一季报业绩披露进行倾斜，不少上市公司已经开始预披露一季度业绩，业绩预喜以及具有高送转预期的品种得到了市场资金的高度关注。操作上看投资者可继续保持较高仓位参与市场，可选择一季报业绩出现较大提升的品种进行短线交易。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】乳业

　　浙商证券指出，近日，国家卫生健康委、市场监管总局联合印发2021年第3号公告，发布50项新食品安全国家标准和4项修改单。龙头乳企有充足时间和过硬实力应对新国标要求，有望持续受益于集中度提升。根据配方注册要求，2017年通过配方注册的奶粉产品需在2022年重新递交申请且需满足新国标要求，不符合新国标要求的配方将无法注册。当前距新国标落地仍有两年过渡期，中小企业受制于研发及生产工艺限制，短时间内突破技术瓶颈较难，或将加速退出行业，而以中国飞鹤为代表的头部乳企研发实力强劲、资质储备丰富，注册配方覆盖0-36月龄婴幼儿配方奶粉、功能性奶粉等产品，依托优质奶源、先进工艺、数字化技术等护城河，有能力从容应对新国标要求，抢占中小品牌市场份额，龙头地位有望进一步夯实。

　　光大证券表示，我国出生人口呈下滑态势，当前婴幼儿配方奶粉的“量”有所萎缩，但在高端产品的拉动下，价格持续增长，进而带动整体市场销售额的增长。未来，生育政策的出台将有助于提升婴幼儿配方奶粉行业需求，而快速增长的儿童配方奶粉细分市场亦有望为行业带来新的增长点。

　　根据Euromonitor 数据，2020年按销售额计婴幼儿配方奶粉 CR10 为 76.9%，我国婴幼儿配方奶粉市场集中度较海外市场偏低，未来随着注册制的持续推行、准入门槛的提升，行业集中度有望进一步集中。我们认为未来随着低线级市场购买力的增强+年轻父母对国产品牌信任度的增加，国产品牌的市占率将进一步提升。【点击查看研报原文】

　　　　【主题二】医疗器械

　　国开证券指出，器械带量采购持续推进，尤其在高值耗材板块，具有市场规模大、医保占比高、国产化率高的部分品种首当其冲。尽管在国家集采层面，仅有冠脉支架、骨科、吻合器等6-7项产品正在进行中，各地联盟推进集采已如火如荼进行，探索对冠脉球囊、骨钉骨板、人工晶体以及部分低值耗材的带量采购。受到首轮药品和冠脉支架带量采购对市场的影响冲击，投资者们对具有带量采购可能性品种保持高度审慎以及规避。带量采购推进有利于在高渠道壁垒、品牌壁垒的器械领域进一步突破国产替代，加速竞争，鼓励创新，类似药品板块中一样，在未来3-5年走出越来越多创新性器械企业，而在中短期市场或将面临阵痛。

　　渤海证券提到，随着医药板块的估值调整，部分领域出现结构性机会，建议关注去年一季度受疫情影响业绩表现不佳的细分领域，如CXO、医疗服务、处方药、非疫情相关的医疗器械等板块，中长期配置逻辑不变，创新药及其外研产业 CXO、医保免疫板块、技术先行的高端医疗器械值得长期配置。【点击查看研报原文】

　　　　【主题三】钢铁

　　东吴证券指出，碳中和背景下持续推荐钢铁。在行业估值历史低位、盈利历史中位的大背景下，碳中和及压减粗钢产量大概率带来供给收缩，加之原料端铁矿、焦炭供给增加再次贡献成本红利，我们认为钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。

　　兴业证券认为，在2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的目标约束下，钢铁行业碳达峰目标初步定为：2025年前，实现碳排放达峰；到2030年，碳排放量较峰值降低30%，预计实现碳减排量4.2亿吨。方案比国家整体达峰战略提早5年，对于钢铁行业来说压力巨大，这一轮“供给侧改革”的力度或强于以往。【点击查看研报原文】

　　　　【主题四】券商

　　万联证券认为，对于券商板块，券商2020年年报数据基本符合预期，从1季度各项业务数据看，上市券商1季度业绩大概率维持增长势头，我们认为中长期仍应锚定基本面，排除短期情绪面干扰，建议重视当前券商板块高性价比投资优势。

　　渤海证券指出，券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A 股市场上涨带动的β属性。政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间；基本面上，政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值。【点击查看研报原文】