研报精选：航运股缘何大涨？东风汽车2连板！汽车板块火爆 家电是下一个风口吗？

　　今日(6月1日)沪深两市全线低开，盘初走势震荡偏弱，随后股指逐步震荡攀升，创业板指表现尤为喜人，而沪指则相对震荡偏弱。

　　从盘面上来看，汽车股扛起领涨大旗，彩票概念、航运港口、家电、装修建材等板块表现突出，其余行业与概念板块涨多跌少，市场赚钱效应仍存。

　　值得一提的是，在汽车板块之中，截止发稿，海马汽车、安凯客车、东风汽车、小康股份等涨停。其中，小康股份上演3天2板，东风汽车同样2连板。此外，在航运港口板块方面，【招商轮船(601872)、股吧】、厦门港务等涨停。

　　华鑫证券表示，6月A股震荡盘整，政策力度和成效主导市场走势。行业配置回归业绩基本面，布局景气度向上的方向，关注三大主线。一是受益于政策发力的稳增长主线和国企改革主题；二是疫后修复的大消费主线；三是供需矛盾主导的周期主线。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】航运港口

　　天风证券提到，2022年初，滚装船日租金和造价都创历史新高，行业进入繁荣期。背后核心驱动力：一是中国汽车出口量大幅增长，尤其是对欧洲和南美，运距更长、运输需求更快增长；二是2021 年中国新能源汽车出口量增长3 倍以上，而电动汽车更大、更重，需要占用滚装船更多空间和载重吨；三是疫情引发港口拥堵，船舶周转效率下降，有效运力供给减少。随着疫情影响减弱、汽车缺芯缓解，我们预计2022和2023年全球汽车进出口量有望进一步增长。但是2022和2023年滚装船运力年化增速仅1%左右，所以我们认为滚装船运输行业有望持续繁荣。

　　该机构进一步分析，中国的滚装船运输企业迎来较大发展机遇。一是中国的新能源汽车出口量有望持续高增长，带动滚装船运量高增长。二是全球汽车海运贸易航线有望重构，中国出口带动平均运距变长。三是中国的滚装船造船优势明显，中国船厂占据75%的滚装船造船订单，订单量前四的船厂都在中国。四是2021年以来的滚装船行业繁荣，给企业发展带来良好的机遇。国内滚装船运输企业的运力规模还较小，未来发展空间大。关注专注于特种船运输的【中远海特(600428)、股吧】和商品车物流的长久物流，我们估计2021年两家公司滚装船业务利润贡献都在10%左右。

　　国泰君安证券认为，未来两年油运将有望迎来确定复苏趋势。一方面，全球原油去库存先行且已基本完成，2022-2023年油运需求将随终端消费恢复而滞后加速复苏，另一方面，浮仓释放基本完成，供给弹性相对有限，且环保政策有望加速运力出清。未来两年油运市场将有望随着原油终端消费恢复而逐步复苏，运价明显回升应仍需时间。考虑资本市场预期先行，建议关注底部时机。受益标的【中远海能(600026)、股吧】、招商轮船。

　　(截图来自国泰君安证券研报)

　　【主题二】汽车整车

　　平安证券指出，政策组合拳刺激汽车消费以提振经济。汽车行业是国民经济支柱产业(汽车类零售额占全国社会消费品零售总额约10%)，产业链长，单车零部件多，对经济有较强的带动作用。历史上政府多次出台汽车消费刺激政策并取得了较好提振效果，本轮汽车刺激政策组合拳包括购置税减半征收、释放增量号牌、以旧换新补贴、新能源汽车下乡等，车型覆盖面宽，有助于激发首购、增购、换购等各类需求。

　　湘财证券认为，政策组合拳刺激汽车消费以提振经济。汽车行业是国民经济支柱产业(汽车类零售额占全国社会消费品零售总额约10%)，产业链长，单车零部件多，对经济有较强的带动作用。历史上政府多次出台汽车消费刺激政策并取得了较好提振效果，本轮汽车刺激政策组合拳包括购置税减半征收、释放增量号牌、以旧换新补贴、新能源汽车下乡等，车型覆盖面宽，有助于激发首购、增购、换购等各类需求。

　　中信证券表示，购置税减免政策正式落地，且覆盖广度超市场预期，有望对汽车销量产生显着的拉动作用，看好汽车板块整体的恢复与发展。该政策将会明显利好销量弹性大、边际利润好的车企，特别是以传统燃油车为盈利核心的车企：广汽集团、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团等。此外，长期来看我们仍然认为，新能源汽车的热销是最值得把握的投资主线，即便没有后续政策推出，蔚小理、比亚迪和特斯拉的热销仍将是贯穿全年的投资主线。

　　(截图来自中信证券研报)

　　【主题三】家电

　　东亚前海证券提到，深圳市发布家电购买激励政策，大额补贴力度具有示范性意义。5月23日，深圳市发改委联合多部门印发《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》，该文件是继4 月30 日深圳市商务局发布的《深圳市消费电子和家用电器购置补贴申请工作指引》后，再次提及鼓励家电消费。

　　国金证券表示，当前时点家电板块整体处于估值底部，建议把握两条主线：1)成长性与确定性兼具的新兴家电赛道，包括扫地机、集成灶、投影仪；一季度业绩持续验证，现阶段建议积极布局。推荐关注技术领先且具有消费品全方位壁垒的家用智能微投龙头【极米科技(688696)、股吧】。集成灶渗透率提升逻辑持续得到数据验证，重点推荐具备长期龙头战略格局眼光、紧握强品牌营销和渠道力两大厨电行业龙头核心要素、规模快速扩张的火星人。推荐关注具备较强产品力，少东家上任变革成效持续体现的亿田智能。

　　2)需求与盈利持续修复，二季度有望迎来拐点的白电、厨房小家电。疫情居家催化囤货需求，3月冰箱冷柜数据已有验证；小家电板块同样存在延迟性消费释放逻辑。白电推荐关注顺应消费升级需求，卡萨帝维持高增长，提效与治理优化，盈利能力持续提升的海尔智家。疫情催化居家烹饪需求，二季度有望受益于疫情受控后需求集中释放的小熊电器。

　　家电板块的盈利拐点到了吗？首创证券指出，(1)原材料：进入5月以来，大宗原材料价格同比回落，原材料价格拐点已现，叠加近期产品出厂价提升，有望形成利润弹性。(2)出口：2022 年2 月以来，中国出口集装箱运价综合指数(CCIF)持续回落，预计后期随海运成本进一步下降，出口企业外销利润率有望回升；短期人民币快速贬值利好出口型小家电企业。(3)地产：地产政策持续放松，地产链后周期板块估值筑底，2022年潜在地产引致需求不弱，后续家电板块有望实现估值与业绩双修复。

　　(截图来自首创证券研报)

　　【主题四】装修建材

　　招商证券提到，随着华东市场疫后复工，积压需求或将集中释放，有望带来短期催化。中期看原材料价格回落和21H2 低基数效应下，22H2 建材企业将进入盈利修复期，终端溢价能力较强、报表质量较优的企业或有更高利润弹性。长期看，消费建材行业集中度提升逻辑不变，龙头企业渠道变革继续(增加非房业务占比/加码小B 或经销渠道)，扩产拓品类持续提供内生增长动力。

　　东方证券指出，随着各地方政府陆续给地产行业松绑，未来地产数据有望迎来回暖，带动消费建材板块估值修复。中短期看，消费建材投资应注意以下两点：1、目前整个地产产业链基本面仍未完全恢复，外部经济下行压力仍较大，在当前环境下，龙头和普通上市公司经营能力差距将被放大。龙头企业业绩稳定性市场预期兑现能力都将明显体现。因此当前首选龙头重要性远高于优选细分赛道。

　　2、传统依靠大规模杠杆高速增长的大B 渠道不可持续，以旧改和保障房建设推动的“2G”是当前工程渠道的重要补充。泛C 端渠道长期将成为需求主力，但短期增长率不明显。考虑旧改更多对房屋外墙排水等进行修缮，功能性建材需求将优于装饰性建材。

　　中国银河证券认为，受益于地产政策的持续发力，竣工端将逐步恢复，叠加旧改需求的释放，消费建材需求仍有提升空间。此外，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。

　　(截图来自中国银河证券研报)