把脉A股下半年行情 南京证券召开2017年中期策略会

　　2017年7月8日，南京证券举办了2017年下半年投资策略会，把脉A股下半年行情。国家信息中心预测部主任范剑平、富安达基金公司基金经理毛矛、广东辰阳投资公司总经理朱威、南京证券研究所所长助理温丽君均发表了主题演讲，论道下半年中国经济的发展趋势，共同探讨A股未来走势，并对2017年下半年金融去杠杆的节奏、货币政策走向、改革的方向以及存在的市场机会做了预判。

　　会上，国家信息中心预测部主任范剑平发表了题为《中国经济新旧动力转换》的主题演讲，他认为，科技革命决定康德拉季耶夫长周期的变动，人工智能有望引领经济长周期，将对全世界经济发展起到深远影响，中国工业机器人、智能养老、人工智能等大方向上看，都将维持快速增长，并成为经济发展新动力。至于短期金融走向上看，防风险仍是政策主基调，但去杠杆最严峻、资金冲击最大的阶段应该已经过去，下半年随着金融工作会议的召开、金融监管政策明朗之后，一些创新类的业务在经历穿透式监管之后也仍将继续开展，并带动市场渐趋活跃。

　　富安达基金公司基金经理毛矛，广东辰阳投资公司总经理朱威也分别阐述了2017年进行资产配置的新思路以及在震荡市中优化持仓结构、精选个股的投资策略。

　　南京证券研究所所长助理温丽君发布了题为《潜龙在渊》的2017年下半年A股投资策略。主要认为，经济基本面上看，美联储无视数据噪音（CPI数据不及2%）及市场预期（长期依然有衰退预期），6月再度加息，并释放偏鹰信号，耶伦强硬回归。市场普遍预计，美联储年内或再加息一次，且明年加息三次，并预期最早9月份美联储就将缩表。

　　她认为下半年A股投资策略在于：潜龙在渊，把握结构性机会，新监管环境更利于大盘股，而从13年钱荒经验上看，股市在适应监管的节奏和短端利率波动之后，会逐渐对监管产生钝化，并率先对利率脱敏。上半年市场对于经济周期及利率变动已反映相对充分，加之十九大之特殊时点下改革加速预期，市场风险偏好在三季度存在较大边际改善可能。因此，对于下半年而言，信用收缩下暂难有系统性机会，大仓位仍需蛰伏等待，但三季度短期风险偏好有所改善下可以适度把握结构性机会。建议“守正出奇”，“守正”上继续博弈抱团下的结构性估值再泡沫化以及预期性成长下的新能源汽车——特斯拉产业链；“出奇”上，一方面，可以博弈“矫枉”之下一些中小创类真成长的反弹空间；另一方面，继续博弈改革突破口“雄安新区”以及国企改革下的个股机会。

　　(曹卫新)