2015-07-17 财富证券-晨会纪要

　　2015-07-17 财富证券-晨会纪要 2015-07-17 类别：券商晨报 机构：财富证券 研究员：--

　　[摘要]

　　【财经要闻】

　　今年已发地方债1.2万亿5月人民币跨境使用活跃度接近历史高点“一带一路”打开相关企业成长空间

　　【市场策略】

　　A股策略：区间震荡难免

　　【行业与公司信息】

　　京东方（000725）公布上半年业绩预告:净利润18.5-19亿元，同比增长78%-82%能源装备行业跟踪：南非核电即将启动招标，CAP1400有望走出去

　　【近期研究报告精粹】

　　宏观及策略研究*金融产品6月份总结报告“股票型基金大幅回撤，券商集合理财遭遇寒冬”宏观及策略研究*6月经济数据评析:经济稳增长能力增强，而经济增长结构需优化20150716_*卓越成长投资组合周报（249期）：再次减持部分仓位宏观及策略研究*财富投资者情绪指数(FISI)择时模型构建财经要闻今年已发地方债1.2万亿16日，湖南省财政厅招标发行了总额422亿元的2015年湖南省政府一般债券(一至四期)。同日，发行总额约201亿元的2015年宁波市政府定向发行置换一般债券(一至四期)及置换专项债券(一至四期)亦顺利发行。至此，今年以来地方债发行总额已接近1.2万亿元。

　　公告显示，湖南省本批政府一般债券期限分别为3年、5年、7年和10年，中标利率分别为2.83%、3.14%、3.48%、3.50%，均落在招标利率区间的下限。宁波市本次定向发行的置换一般债和置换专项债均分为3年、5年、7年、10年四个期限，相同期限品种发行利率相同，依次为3.26%、3.61%、4%、4.03%，延续了此前定向发行地方债发行利率高于同期限国债约50BP左右的惯例。据统计，自5月18日2015年地方债发行正式启动以来，截至7月16日，已发行的地方债总量达到237期、1.197万亿元。《中国证券报》5月人民币跨境使用活跃度接近历史高点7月16日，中国银行发布2015年5月跨境人民币指数(CRI)。结果显示，2015年5月中国银行CRI指数为272点，较上月上涨11点，人民币跨境使用活跃度接近历史高点。

　　中行相关负责人解释称，与上月相比，人民币跨境收支总量及各子项目收支量同比或环比增幅进一步改善；从近期中国人民银行统计数据来看，2015年前5个月，人民币已成为我国跨境收支中的第二大货币，人民币跨境收支占跨境收支总量的27.7%，人民币跨境使用活跃度接近2014年一季度的历史高点。

　　值得注意的是，金融投融资活动对人民币跨境净收支的影响扩大。数据显示，5月，资本账户人民币跨境收付总量的增幅较经常账户高出约4个百分点，对人民币跨境收支的影响进一步增加。跨境证券、衍生品投资及其他投资等与金融投融资活动相关的人民币净收支正负波动加大，从4月净输出人民币720亿元转为净回流人民币约340亿元，对人民币整体跨境收支状况的影响较为明显。此外，对外直接投资输出的人民币规模扩大。5月，人民币在对外直接投资中的使用规模环比增长近2倍，中国对外直接投资对人民币“走出去”的带动作用较上月有显著提升。《证券时报》“一带一路”打开相关企业成长空间随着各国政府的积极响应，以及相关配套政策和配套服务的完备，“一带一路”建设正值全面启动、深入推进的关键时期。业内人士认为，中国企业将迎来新一轮境外直接投资的高潮。谁抓住了当前的投资机遇，谁就有可能在未来占据有利的竞争地位，成为世界一流跨国公司。

　　对外经贸大学国际经济研究院中国对外经济贸易研究室主任杨立强认为，“一带一路”的提出和逐步推进将为中国企业境外直接投资带来前所未有的战略机遇。首先，大规模基础设施建设将拉动相关制造业海外投资。当前“一带一路”横跨欧亚非三大洲，沿线地区基础设施建设规模相当可观，与之相关的工程建筑、钢铁业、建筑材料业、装备制造业、运输设备制造业乃至通信、电子、化工等制造业都将获得强劲的增长驱动力。随着大规模基础设施建设的逐步铺开，相关行业的境外直接投资将逐步提速。其次，基础设施条件提升将改善沿线国家的整体投资环境。第三，沿线国家间的产业合作将推进中小企业的境外直接投资。最后，“一带一路”将拉动服务业投资。大规模基础设施建设将拉动相关生产服务业境外投资；基础设施建设过程将推动中国金融机构的海外业务拓展；整体投资环境的改善会刺激贸易、运输、跨境电子商务等领域的境外直接投资。