2017-01-10 渤海证券-晨会纪要

　　2017-01-10 渤海证券-晨会纪要 2017-01-10 类别：券商晨报 机构：渤海证券 研究员：--

　　[摘要]

　　行业专题评述卫计委发布《“十三五”全国卫生计生人才发展规划》——化学制药行业周报——看好（任宪功王斌）17年伊始，化工市场整体表现稳定——化工行业周报——看好（张敬华）行业热点及事件点评业绩向好犹可期——电子行业周报——中性（徐勇、杨青海）行业专题评述卫计委发布《“十三五”全国卫生计生人才发展规划》——化学制药行业周报——看好（任宪功王斌）投资要点：

　　行业要闻1.卫计委发布《“十三五”全国卫生计生人才发展规划》2.内蒙古自治区卫计委发布《关于加强公立医院辅助用药管理工作的通知》3.本土创新药物开发企业歌礼生物科技完成1亿美元B轮融资4.CFDA发布药物临床试验数据自查核查注册申请情况的公告和药品上市许可持有人试点品种申报情况公司公告1.恩华药业与NuvOX公司签署药品许可及合作协议2.博腾股份发布2016年度业绩预增公告3.贝达药业董事长增持公司股份4.必康股份全资子公司拟收购河北润祥医药部分股权5.尔康制药参与设立的产业并购基金进行对外投资6.新和成蛋氨酸项目试产完成市场行情回顾近5个交易日市场表现良好，沪深300指数上涨1.63%。申万一级行业全部以上涨报收，其中国防军工、钢铁和交通运输涨幅居前。医药生物板块上涨0.78%，行业整体跑输指数，涨幅在申万28个一级行业中排名靠后。子行业的表现则出现分化，由于“两票制”国家级别文件正式发布，医药商业板块大涨2.81%，居领涨地位；医疗器械板块则出现了下跌；化学制药板块上涨1.06%。截至1月9日，申万医药生物板块市盈率（TTM整体法，剔除负值）为40.95倍，化学制药板块市盈率为43.42倍；相对于全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率分别为34.17%和42.27%，相比于上周略有下降。个股涨跌幅方面，司太立、华润双鹤和新华制药涨幅居前；凯莱英、济民制药和安图生物领跌板块。

　　投资策略近5个交易日市场稳步上行，呈现普涨的格局。由于1月份处于基本面消息的真空期，因此短期内医药板块难以有明显的热点出现，使得医药板块整体表现不佳，未能跑赢指数。目前，我们建议投资者着眼全年行情，逢低积极进行投资布局。在政策层面上，本周卫计委发布了《“十三五”全国卫生计生人才发展规划》，其中的亮点在于要求加强基层卫生计生人才队伍建设，大力提升全科医生数量。此外，于上周召开的2017年全国卫生计生工作会议也提出“2017年是工作落实年”，其中一项重要的任务就是推进分级诊疗制度建设。我们认为在未来的一段时间内，分级诊疗政策的逐地逐级落实将是各地卫计部门重点进行的工作，2015年国务院办公厅发布了《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》，其中明确要求“以常见病、多发病、慢性病分级诊疗为突破口，完善服务网络、运行机制和激励机制，引导优质医疗资源下沉”，因此我们认为，分级诊疗政策在逐步开展之后，将带来就诊患者向基层医疗机构的回流，带动就医人数特别是慢性病就医人数的增长。重视基层市场，积极进行渠道下沉，广泛覆盖各类基层医疗终端的企业未来将长期受益于这一趋势，同时一致性评价等行业改革的逐步推进也将使得龙头企业的市场份额逐步扩大，加速进口替代趋势，产品竞争格局好的优质仿制药生产企业也将迎来利好。综合以上两点因素，我们继续推荐华润双鹤、华东医药、信立泰和恒瑞医药。