2017-01-20 西南证券-晨会纪要

　　2017-01-20 西南证券-晨会纪要 2017-01-20 类别：券商晨报 机构：西南证券 研究员：--

　　[摘要]

　　市场与策略策略：节前低迷，继续缩量市场：国际通胀压力显现，人民币有望继续走强行业与公司东华科技（002140）：新型煤化工显回暖迹象，东华业绩有望反弹晨光生物（300138）：业绩略超预期，保持高速增长迈克生物（300463）：业绩符合预期，化学发光延续高速成长态势广誉远（600771）：预告业绩高增长，持续看好公司前景有研新材（600206）：业绩预增符合预期，看好公司新材料布局兴民智通（002355）：预计2016年归母净利润同比增长88.3%策略：节前低迷，继续缩量

　　【策略组朱斌】

　　事件：周四，上证指数下跌0.38%，成交1392.8亿元，较前一交易日缩量4%，创业板指震荡走平，成交430亿元，较前一交易日缩量10%。

　　点评：临近春节，市场交投清淡，上证创下3个月以来的最低成交量，创业板则创下去年熔断以来的最低成交量。当前，存量资金进一步向低市盈率、低市净率的板块及个股靠拢，显示市场的风险偏好不断下行。

　　投资策略：配置低估值、低市净率板块，同时可以适当配置估值下行到合理区间，市值并不十分大的创业板个股，也可提前埋伏。

　　市场：国际通胀压力显现，人民币有望继续走强

　　【市场顾问组张刚】

　　事件：美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国2016年12月总体消费者物价指数月率上升0.3%，12月CPI年率上升2.1%，为2014年6月以来最大。不计波动性较大的食品和燃料的核心CPI同比上升2.2%。12月份的CPI同比增幅达到了美联储设定的升息条件，而就业情况更早就已经达到了条件。

　　点评：美联储主席耶伦周三(1月18日)表示，随着美国经济接近充分就业，通胀升向美联储2%目标，美联储渐进加息是合理的。耶伦并表示，去年12月加息反映出美联储对经济将继续复苏的信心。耶伦补充道，她和其他联储官员预计，至2019年美联储每年都会升息几次，令联邦基金利率接近3%的长期可持续利率水准。她谨慎表示，上述升息步伐可能会作出调整，要看经济发展前景而定。

　　相比之下，中国12月份CPI同比增长2.1%，PPI同比增长5.5%（创出2011年10月份以来的最高），同样面临通胀压力。在2016年第四季度公开市场上，中国央行采取缩短放长的操作，以收紧短期流动性，但导致利率上升，债市一度重挫。目前看，中美两国均依靠积极的财政政策来刺激经济。1月18日美国候任总统特朗普向《华尔街日报》暗示他支持美元走软。美国将不得不采取弱势美元政策，以调降市场利率水平，而中国也需要强势人民币以降低进口大宗商品的成本。预计人民币兑美元汇率将持续升值，亚太地区有望呈现国际资金回流效应。