2017-04-14 东吴证券-晨会纪要

　　2017-04-14 东吴证券-晨会纪要 2017-04-14 类别：券商晨报 机构：东吴证券 研究员：--

　　[摘要]

　　宏观固收点评：CPI低位徘徊，PPI缓慢下行CPI在2月份降至0.8%低点后，3月份开始回升，同比增速提高0.1个百分点。3月份PPI同比上涨7.6%，在2月份触顶后开始缓慢下行，同比涨幅较上月下降0.2个百分点，也是2015年12月份PPI触底反弹以来涨幅首次出现下降趋势。往前看，预计4月份CPI仍将延续小幅回升态势。PPI拐点信号出现意味着本轮库存弱周期接近尾声，主动补库存逐渐转为被动补库存。

　　行业环保行业：雄安！不止是雄安！我们仔细推演后提出独家观点，雄安不止是雄安！在疏解北京非首都功能、调整优化京津冀城市布局和空间结构的背后，雄安新区设置的深层次原因是用于解决经济发展过程中环境资源禀赋与城市自身发展需求之间的矛盾。放眼全国，不止是北京、上海、深圳、广州等大型城市环境资源与城市发展之间的矛盾凸显，实际上在全国范围内的绝大多数城市都产生了由经济发展带来的种种环境污染问题。在中央定调+政策跟进的形势下，雄安新区的生态资源短板将快速弥补，以此为契机，雄安新区有望打造生态环保治理的新范式和新模板，在全国范围内掀起补生态资源短板、助经济协同发展的新一轮环保投资热潮。

　　推荐个股及其他点评恒力股份(600346)：拟注入石化资产，炼化一体化项目值得期待聚酯产业链布局完整，与众不同的民用丝龙头，高端产品盈利能力强，拟实施重大资产重组，实现产业链一体化深度整合，PTA行业处在底部，重组完成后业绩弹性大，长兴岛2,000万吨炼化一体化项目值得期待。

　　纽威股份：业绩低于预期，将受益于核电发展和油气回暖2016年度实现营收20.5亿（同比-4.86%）；实现归母净利2.2亿（同比-35.9%）。每10股派送现金红利1.6元（含税）。受市场环境影响业绩低于预期，综合毛利率35.5%，三项费率同比-2pct，中国首家进入欧洲核岛的供应商，核电业务前景可期，公司作为高端工业阀门龙头，显著受益于下游油气回暖。公司作为核电阀门新锐，正向着全套阀门解决方案提供商的方向迈进，考虑到若核电业务拓展顺利+下游油气回暖，未来增长潜力巨大。我们预计公司2017-2019年EPS为0.32/0.37/0.43,对应PE为53/46/40，维持“买入”评级。