2017-07-03 西南证券-晨会纪要

　　2017-07-03 西南证券-晨会纪要 2017-07-03    类别：券商晨报  机构：西南证券  研究员：--

　　[摘要]

　　市场与策略策略：反弹无量，注意回调风险市场：债券通周一启动，资金面将继续改善行业与公司非银金融行业：资管增值税征收再延后半年实施，留下充足调整时间医药行业：医药工业数据超预期，医药行业或迎小牛市通信行业：MWCS上海召开，5G和物联网成为绝对主角再升科技（603601）：室外空气净化再下一城，对标雾霾问题金龙汽车（600686）：苏州金龙资质恢复，迎接下半年客车热潮博雅生物（300294）：分站获批提升采浆潜力，组分调拨有望增厚业绩川投能源（600674）：水电资产优质，长期潜力大策略：反弹无量，注意回调风险

　　【策略组朱斌】

　　事件：上周五，上证基本持平，成交1431亿元，较前一交易日缩小5%；创业板指微涨0.25%，成交468亿元。

　　点评：当前经济数据好于预期，6月份PMI为51.7，创下年内次高值，而外储稳定，投资增速好于预期，工业企业利润也好于预期，同时新股发行节奏略为放缓，国债收益率开始走平甚至有所下行，因此市场压力减轻，出现反弹。但是这种反弹的成交量并没有放大，显示成建制资金并未入场。当前大部分公司的问题还是在于估值过高，因此需警惕反弹的终结。

　　投资策略：保持谨慎，仍宜聚焦回调的白马龙头。

　　市场：债券通周一启动，资金面将继续改善

　　【市场顾问组张刚】

　　事件：为促进香港与内地债券市场共同发展，中国人民银行、香港金融管理局决定批准香港与内地债券市场互联互通合作上线。其中，“北向通”将于2017年7月3日上线试运行。

　　点评：随着债券通开通，花旗亦宣布，7月起会将中国债券纳入“花旗世界国债指数-扩展市场”（TheWorldGovernmentBondIndex-Extended），该个新设指数有如“花旗世界国债指数”的初阶；而花旗早前亦表明，中国有望在明年2月被纳入“花旗世界国债指数”。

　　中国是全球最重要的债券市场之一。人民银行数据显示，截至2017年3月末，我国债券市场托管量达到65.9万亿元，位居全球第三、亚洲第二，但境外投资者持有的债券金额仅8000多亿元人民币。未来香港与内地金融市场还将继续推进互联互通，除了“债券通”外，港交所未来还考虑将交易所买卖基金(ETF)、新股、商品等纳入互联互通机制。

　　香港初步会有14间银行参与债券通结算，除3间发钞行外，大型银行如恒生、另外4家国有银行香港分行，及外资如德银香港和法巴香港等均榜上有名。德银预期，债券通初期慢热，但未来5年有望吸纳8000亿美元（约6.24万亿港元）资金投资内地债市。