2017-07-31 国海证券-晨会纪要

　　2017-07-31 国海证券(000750) -晨会纪要 2017-07-31 类别：券商晨报 机构：国海证券 研究员：--

　　[摘要]

　　投资要点：

　　行业评论环保政策持续收紧，甘氨酸、草甘膦和MDI价格齐上涨暑假季带动泛娱内容消费，关注内生稳健低估值标的公司评论金卡智能（300349）公司点评：无线表销量持续提升，强强联合显著增厚公司业绩汤臣倍健(300146) （300146）改革元年初见成效，中期业绩恢复高增长最新报告摘要业绩符合预期，PLC、伺服有望持续高增长——信捷电气(603416)（603416）事件点评控价促进健康增长，业绩确定性强——贵州茅台(600519) （600519）中报点评中报业绩高增长，行业龙头优势稳固——中国巨石(600176)（600176）2017年中报业绩预增公告点评1、行业评论1.1、环保政策持续收紧，甘氨酸、草甘膦和MDI价格齐上涨市场回顾：上周，化工板块上涨2.98%，沪深300指数上涨0.41%，化工板块跑赢同期沪深300指数2.57个百分点。年初至今，化工板块累计下跌2.25%，沪深300指数累计上涨8.80%，化工板块跑输同期沪深300指数11.05个百分点。

　　行业观点：环保政策持续收紧，甘氨酸和草甘膦价格齐上涨。环保政策持续收紧，草甘膦及其原材料甘氨酸市场供给紧张。上周华东区甘氨酸价格由11200元/吨上涨至12100元/吨，涨幅高达8.0%，年初至今涨幅高达59.2%，同比去年同期涨幅达28.0%。华东区草甘膦价格由20000元/吨上涨至21500元/吨，涨幅高达7.5%，年初至今涨幅高达27.2%，年同比涨幅高达10.3%。兴发集团(600141) （600141）、新安股份(600596) （600596）、扬农化工(600486) （600486）将受益。兴发集团是目前国内最大的草甘膦生产企业，生产技术先进，成本优势突出，具备9.75万吨/年草甘膦权益产能、8万吨/年甘氨酸产能；新安股份是国内草甘膦龙头企业之一，配套设施齐全，具备先进生产技术，具备8万吨/年甘氨酸法草甘膦产能；扬农化工具备先进的环保生产工艺，同时具备4万吨/年IDA法草甘膦产能。

　　华东区MDI和聚合MID价格齐上涨，行业龙头受益。上周，华东区MDI价格由23000元/吨上涨至24500元/吨，涨幅高达6.5%，年同比涨幅高达31.6%；华东区聚合MDI价格由23000元/吨上涨至24000元/吨涨幅高达4.3%，年同比涨幅高达87.5%；行业龙头万华化学(600309) （600390）拥有MDI产能180万吨/年，居全球首位。公司上周宣布上调中国区聚合MDI价格1000元/吨至24000元/吨，将持续受益于产品价格上涨，龙头地位稳固，同时公司公告珠海工业园一期项目正式投产，项目包括10万吨水性表面材料树脂、4万吨改性MDI。该项目将主要以烟台工业园项目生产的MDI、丙烯酸及酯为原料，进行下游深加工，有效延伸万华产品的产业链。

　　华东区醋酸价格上涨。上周，华东区醋酸价格由2650元/吨上涨至2850元/吨，涨幅高达7.6%，年初至今价格相同，年同比涨幅高达62.9%。行业龙头华鲁恒升(600426) （600426）拥有醋酸及衍生物产能60万吨/年，将受益于产品价格上涨。