积极布局创新业务，通过大手笔收购打造综合金融平台

　　方正证券(5.91, 0.00, 0.00%)弯道超车路径：内涵式增长与外延式发展并举

　　■本报见习记者 孙 曼

　　2013年上半年，方正证券实现营业收入14.35亿元，同比增加19%，实现归属于上市公司股东的净利润4.05亿元，同比减少8%。营业收入增加的同时净利润减少，主要是因为公司可供出售金融资产减值准备增加2.67亿元，致使营业支出增加46.8%，拖累业绩。综合收益增长主因归于经纪、投行收入的增长。收购北京中期期货已获批，收购东亚信托的议案也在监管部门核准过程中，依托方正集团的资源优势，公司打造综合金融平台的进程正在逐步加速。

　　经纪、投行收入正增长

　　自营拖累整体业绩

　　2013年方正证券经纪、自营、投行、资管、利息、其他收入分别为6.5、2.7、0.4、0.2、3.5、1.2亿元，收入占比分别为45%、18%、3%、1%、24%、8%，同比分别增加33%、-28%、41%、0%、9%、29%。营业成本7.0亿元，同比小幅增长6%，低于收入增速，成本控制有所成效。对2013年上半年综合收益正面影响较大的是经纪、利息收入变动，负面影响较大的是自营收入变动。

　　经纪业务佣金率逆势回升，市场占有率增长较快。2013年上半年经纪业务收入6.5亿元，同比增长33%，增速超过全国平均水平。同时佣金率也企稳回升，折股交易佣金率为0.077%，同比上升6%，佣金率略高于行业平均水平，预计是融资融券业务较高的新增交易佣金率所致。2013年上半年，方正证券经纪业务加快网点建设，加强后台建设，加深通道业务与非通道业务的融合，经纪业务发展呈现良好态势。 2013年上半年，公司8家新设非现场营业部开业，另28家C型证券营业部获批，公司网点数139家，其中非现场营业部已达42家，网点覆盖省级区域由18个增加到21个，网点布局得到进一步优化。

　　投行业务收入同比增幅明显。上半年收入0.43亿元同比上升41%，表现突出，在上市券商上半年主承销份额中排名第七。公司投行业务的增长，主要得益于控股子公司瑞信方正，瑞信方正主要从事投资银行业务，方正证券持有其66.7% 的股权。2013年1-6月，瑞信方正完成2个再融资项目、3个债券项目、4个财务顾问项目，有效平滑了上半年IPO停发的负面影响。

　　自营业务，长期股权投资带来可观收益，但仍未能弥补巨额的公允价值变动损失。上半年，公司自营业务实现收入2.7亿元，同比大幅减少了28%。公司计提了2.67 亿元的可供出售金融资产减值准备，同时受股市大跌的影响，公司自营业务收入大幅下降。虽然将持有的盛京银行8.12%的股份的核算方法由成本法变为了权益法，使投资净收益增加了1.97亿元，但仍未能弥补巨额的公允价值变动损失。

　　公司持有盛京银行3亿股股份，占其总股本的8.12%，为其并列第三大股东。公司原采用成本法对该笔长期股权投资进行核算，报告期内，公司将成本法变更为权益法核算，导致净利润增加1.97亿元。如果扣除这部分收益增加对净利润的影响，那么公司的自营业务收入下降幅度将会更大，上半年公司实现归属上市公司股东净利润将会变为2.08亿元，同比下降52.64%。

　　创新业务中信用业务快速发展。2013年上半年，公司信用业务呈现快速发展趋势。2013年1-6月公司融资融券利息收入为1.58亿元，在营业收入中占比为10.89%。截至6月末，公司共计103家营业部获准开展融资融券业务，融资融券余额48.26亿元，是去年同期的3.40倍。

　　另外公司也在积极布局约定购回式证券交易业务、新三板业务、期货业务等创新业务。2013年上半年，方正证券获批深交所约定购回式证券交易业务资格，上交所、深交所股票质押式回购业务资格。公司已基本形成以融资融券业务为核心，股票质押式回购业务、约定购回式证券交易业务为补充的信用业务体系。 新三板业务，2013 年上半年，公司新增签约企业29 家，实现合同收入1859万元。公司已在全国十余个经济发达省份设立业务团队12 个，将通过加大与营业部的协作力度，积极抢占市场份额。

　　大手笔收购

　　打造综合金融平台

　　8月23日，公司收购北京中期期货60%股权并由北京中期期货吸收合并方正期货的议案获得中国证监会的核准。收购完成后，公司旗下期货业务布局将直接从南延伸至北，覆盖全国。报告期内，公司期货经纪业务收入近1亿，占比达到了7%，期货资源进行整合以后，公司期货业务将在之前的基础上加速扩张，增厚公司业绩空间较大。

　　公司及全资子公司收购方正东亚信托70.01%股权的议案也在核准过程中。依托方正集团的资源优势，公司打造综合金融平台的进程正在逐步加速。