过了这周欣泰退就挥手作别A股 资金上演生死时速大逃亡

　　欣泰退(300372)的最后交易日期初步预计为2017年8月25日，这就意味着本周为欣泰退最后一个交易周。

　　从二级市场维度看，与前段时间刚刚走完A股之旅的新都退(000033)的股价“末日撒欢”不同，欣泰退在退市整理期的股价表现更为弱势而稳当。因此不少资金虽然也试图参与投机，但截至目前，并没有获得预期的盈利。在这种情况下，不少资金便借助公司最后一个交易周的短暂时间窗口，开启了“生死时速”大逃亡。

　　预期收益落空，前期介入资金排队逃亡

　　欣泰电气(300372) 是我国首家因欺诈发行而退市的上市公司，同时也成为第一家被退市的创业板公司。从其退市的消息公布后复牌的首个交易日起，公司股价表现便持续弱势。在今年8月3日，公司股价最低触及1.25元历史最低。

　　过了这周欣泰退就挥手作别A股 资金上演生死时速大逃亡

　　由于此前的新都退在告别A股之前曾经开启一波较为壮阔的上涨行情，不少资金也亦步亦趋的试图参与欣泰退“告别之旅”的投机炒作。以国金证券(600109) 上海互联网证券分公司为例，该营业部账户在欣泰退股价弱市震荡中不停出手买入，且多次在当日买入金额最大的营业部排行榜中榜上有名。

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　　倘若按照新都退的套路演进，该营业部或许能在最后的投机中成功实现“火中取栗”。毕竟，今年5月24日，新都退进入退市整理期后，虽然也曾出现迅速杀跌，但自6月21日后到新都退摘牌前，新都退股价却出现了显着反弹的走势，而截至7月6日，即新都退摘牌前的最后一个交易日，其最高交易价格达到1.77元，自最低价1.2元累计涨幅超过47%，而按照当时1.7元的最后收盘价计算，其累计涨幅也在40%以上。

　　由此可见，虽然新都退属于退市股，但在最后仅有的交易时间段内，仍然出现了超过40%的最后投机利润。

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　　但意外的是，欣泰退却没有跟随新都退这位老前辈的脚步，在退市整理期末端开启反弹之旅，而是持续低位震荡，沦为一个资金扶不起来的阿斗。

　　于是，前期介入资金再也耐不住寂寞，不得不改变策略，趁着最后一个交易周的时间窗口，开启了减仓动作。

　　8月21日无疑成为这种减仓的绝佳时机。今日，欣泰退股票出现久违的上涨，收盘涨幅高达7.05%。虽然前期部分资金因为没有等来像样的“临终反弹”而暂时被套，但这并不妨碍它们排队进行集体大逃亡(甚至断臂逃生)的决心。

　　8月21日盘后的龙虎榜单中，卖出金额最大的五个券商营业部如下：

　　从图表中可见，前期“深度介入”欣泰退交易的国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司已经从此前的买入主力变成卖出主力。其在8月21日以23万元的卖出额，位列当日卖出营业部总额排名的第四位。

　　8月21日卖出营业部中排名第一位的国金证券上海长宁区延安西路证券营业部同样是“多翻空”的代表。该营业部从8月1日以来，登上龙虎榜单的交易记录如下：

　　可见，该营业部在8月1日买入欣泰退后，欣泰退股价并没有如期上涨。按照8月1日最高1.69元、最低1.53元的平均成本计算，该营业部买入后一直被套，因此，趁着8月21日欣泰退的短暂反弹，及时减仓出局，便成为一种理性选择。

　　欣泰退会重演新都退股价的“末日撒欢”吗？

　　实际上，试图简单的拿着新都退股价的“末日撒欢”表现，直接套用在欣泰退上，并不可行。

　　从某种意义上说，欣泰退本身的风险要较新都退更大。这至少体现在以下方面：

　　其一，根据深圳证券交易所相关规定，创业板没有重新上市的制度安排，而且欺诈发行具有违法行为不可纠正、影响不可消除的特征，也不符合重新上市的要求。因此，欣泰退无法重新上市。

　　其二，欣泰退目前由于生产经营步履维艰、资金紧张，导致公司实施股份回购存在现实困难，类似于《首次公开发行并在创业板上市招股说明书》中关于股份回购等承诺都根本无法履行。

　　其三，欣泰退披露的每股净资产数额系公司财务账面显示的每股对应净资产数，并不代表投资者未来可实际取得的金额。因此，虽然公司股价已经跌破每股净资产，但真实“破净率”存疑。

　　正是由于诸多不同，欣泰退在复牌之后的股价表现，也与新都退呈现出诸多差异。这些差异，实际上也可以折射出资金对两只公司股票交易模式的明显区别。

　　其一，欣泰退频现单个营业部持续同向买入或同向卖出，而新都退则更偏向于“T+1”式的反向操作。这说明资金短期豪赌特性正在趋于淡化。

　　其次，与新都退的“或得性”短线收益不同，欣泰退短线博弈资金在短线收益方面已经格外困难。

　　第三，和新都退相比，在欣泰退的股票交易中，大额资金已经不再愿意通过间歇性拉升甚至股价涨停的方式演绎股票“灵活度”，而更愿意采取“小步碎跑”进行。这表明参与欣泰退的资金不愿意在相对高位进行吸筹，同时也表明，其卖单抛售压力空前。

　　实际上，无论欣泰退股价会否再度演绎新都退的“末日撒欢”，博傻资金参与退市整理期公司股票交易，都是一种面临较大风险的非理性行为。

　　一方面，随着价值投资渐渐走上正轨，豪赌特性逐步减淡，这也逐渐成为A股新风向；另一方面，实施完善退市制度，加大退市力度，也是我国资本市场正向市场化、国际化、规范化、法制化的新坐标(603040)迈进。

　　因此，无论从自身的理性投资来讲，还是从构筑A股健康投资生态而言，让我们都且使退市公司成为被资金遗弃的角落吧。