泰格医药H股上市不到一周 市值逼近1000亿关口

　　所谓CRO，是指医药研发、生产环节的外包。在国内，药明康德、康龙化成、泰格医药为CRO领域的第一梯队。

　　三家公司侧重点各不相同，药明康德基本覆盖从研究到制造的各个环节外包；康龙化成偏向生产制造；泰格医药重点聚焦临床试验研究。

　　临床研究是药品开发最烧钱的阶段。很多药厂为了降低成本，会选择CRO平台外包部分研究。各类机构登陆平台，交换想法、合作制药模板。

　　创新药为推动进展，第一时间抢占山头，会找到CRO平台分发研究工作。仿制药要通过一致性评价，即疗效与创新药基本一致，更会寻找CRO平台外包。新医改的各种红利释放，让药明康德为首的国内第一梯队，不断接单，滚动创造利润。

　　这个过程里，CRO公司有一项指标，即研发费用的确认比较特别。当客户对平台研发成果不满意，要求CRO公司退款时，后者会把这个不能确定的收入归入研发费用科目。换言之，研发费用越低，表示客户对公司的能力越满意，公司的竞争力越强。

　　泰格医药的合并利润表里，今年一季度研发费用3835.6万元，较去年同期上涨27.64%。去年底，该项指标的同比涨幅已高达40.92%，客户对泰格医药的研发成果，似乎不太买账。

　　对比CRO龙头药明康德，今年一季度研发费用1.26亿元，同比上涨12.5%，但考虑到公司覆盖研究到制造的各环节，体量远超泰格医药，看同比涨幅，药明康德控制的效果更佳。