跨境支付有望成下一个“风口” 概念股引关注

　　2017-11-10

　　财富创业板资讯：移动支付继续保持高速增长，根据易观发布的《中国第三方支付移动支付市场季度监测报告2017年第2季度》数据显示，当季，中国移动支付市场交易规模达约23万亿元，环比增长22.50%。

　　“双霸主”局面依然明显，支付宝和腾讯金融占据移动支付市场超过9成的份额，不过中小支付企业的市场份额也没有完全被挤压，有分析认为中小支付企业想要突围拓展与支付场景的应用密不可分，跨境支付或是下一个“风口”。

　　相关概念股：

　　(一)、紫光国芯(002049):业绩符合预期 智能芯片业务增长较快

　　点评：业绩符合预期。17年上半年，公司实现营业利润1.39亿元，同比增长13.55%;实现净利润1.23亿元，同比减少17.86%，主要因16年同期集成电路业务将15年度多缴纳所得税冲减，因而所得税费用为负所致。17年上半年，公司基本每股收益0.20元。

　　收入增速加快，预计将保持较快增长。17年上半年，公司实现营业收入8.01亿元，同比增长24.01%。收入增长主要得益于公司积极开拓存储器芯片、智能芯片等集成电路产品相关应用市场。公司智能芯片业务营收占比42.36%，为公司第一大业务;该业务17年上半年营收3.39亿元，同比增长35.77%。公司二代身份证芯片保持稳定供货，城市通卡、公交卡和居住证等应用项目全面推广，所占市场份额逐步提高;交通部标准的交通卡市场份额持续扩大，正成为公司新的业务增长点;THD88芯片已经入围农行等国有银行，市场份额逐步提升。公司USB-Key主控芯片产品具有高性价比、高安全性的优势，已成为市场主流产品，随着公司针对蓝牙key市场定制的芯片的量产，未来市场份额将进一步提升。因此，预计公司17年下半年和18年营收仍将保持较快增长。

　　毛利率显着回落，预计将企稳回升。17年上半年，公司毛利率为32.83%，同比回落8.44个百分点，主要由于特种集成电路、存储器芯片业务毛利率大幅回落所致。分业务毛利率显示：智能芯片业务毛利率27.80%，同比提升3.35个百分点;特种集成电路业务毛利率60.85%，同比回落7.10个百分点;存储器芯片业务毛利率9.58%，同比回落19.88个百分点;晶体业务毛利率17.47%，同比提升7.08个百分点。分季度毛利率显示：公司17AQ1毛利率29.91%，同比回落17.93个百分点，环比回落2.26个百分点;17AQ2毛利率35.78，同比降幅缩窄到0.40个百分点，环比提升5.87个百分点。考虑到17AQ2毛利率已显着好转，预计公司17年下半年和18年毛利率将企稳回升。

　　终止筹划重大资产重组。公司于17年7月17日发布公告，终止对长江存储的收购。由于长江存储的存储器芯片工厂项目投资规模较大，目前尚处于建设初期，短期内无法产生销售收入，公司认为收购的条件尚不够成熟，同意终止本次股权收购。本次重组的终止，不会对公司现有生产经营活动和财务状况造成重大不利影响，也不会影响公司既定的战略规划。

　　(二)、国民技术(300077) ：业绩符合预期 战略转型布局加快

　　上半年业绩符合预期，外部环境持续改善，看好公司未来增长

　　1、公司在2017年半年度业绩预告中预计归母净利润为0.43亿元~0.46亿元，同比变化-5.43%~1.17%。实际业绩落入均值附近。

　　(1)上半年毛利率为29.40%，同比下降8.15个百分点;(2)两大主营业务板块：安全芯片类产品贸易营收同比分别增长15.82%280.02%，营收占比分别为79.10%18.36%，毛利率分别为33.61%4.60%，分别下降5.456.29个百分点，安全芯片类产品中，移动支付类产品营收347.17万元，同比下降31.17%，毛利率为64.22%，同比增长6.74个百分点;(3)金融终端安全芯片业务收入较上年同期增长17.19%，金融IC卡业务收入较上年同期增长524.22%，系统集成业务收入较上年同期增长132.31%;(4)期间费用率为25.44%，同比下降4.86个百分点，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为8.07%/18.48%/-1.11%，分别下降0.67个百分点，下降4.67个百分点，上升0.48个百分点。

　　2、公司二季度营收为16680.52万元，同比增长22.03%，归母净利润为2265.63万元，同比增长17.14%;综合毛利率为32.94%，同比下降5.46个百分点，期间费用率为27.89%，同比下降4.15个百分点，期中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为9.66%/19.48%/-1.25%，分别上升2.07个百分点，下降6.42个百分点，上升0.20个百分点。

　　3、公司业绩基本持平，主要因为现有USB KEY市场下滑，公司拓展金融终端安全芯片市场、国产金融IC卡替代业务，同时加强系统集成业务发展，实现销售收入同比增长。

　　4、我们认为，公司是国内信息安全芯片领先企业，相关领域技术储备丰富，营收规模持续扩大，当前外部环境正持续改善，未来公司业绩有望恢复增长。

　　安全芯片市场保持领先地位，优化产品结构，把握市场机会

　　1、报告期内，公司持续拓展金融IC卡市场，保持IC卡国产芯片市场占有率领先;优化USBKEY产品并提升产品竞争力，同时优化具备无线网络无线传输功能的USBKEY安全主控方案，相关产品方案已导入客户并进行市场推广;提高金融终端安全芯片、安全模块兼容性、应用安全等级;在可信计算芯片方面，加强与重点客户的开发合作，推动可信计算产品及解决方案在大数据、云计算、物联网等安全领域应用。

　　2、我们认为，公司是国内金融IC卡芯片、金融终端安全芯片厂商，下游市场需求存在波动，公司通过与客户深入合作、加强自身研发，主动适应市场变化，未来经营规模还将持续扩张。

　　研发实力强，技术储备丰富，自主创新RCC技术成为国家标准

　　1、报告期内，公司自主研发的基于2.45GHzRCC(限域通信)手机支付相关技术，正式成为手机支付国家标准，公司目前正结合自身创新优势，加强各方合作，推动RCC技术应用突破。

　　2、报告期内，公司申请国内外专利43项，获得国内外专利授权44项，截至2017年6月底，公司累计申请国内外专利1269项，获得国内外专利授权581项，其中移动支付技术累计获得国内外专利授权413项。同时，公司布局智慧城市建设、软件平台等系统集成与服务。此外，公司也增加了新品研发力度，包括蓝牙芯片、非接触式读写器芯片以及物联网相关低功耗MCU与无线通信芯片。

　　3、我们认为，借助国家标准确立，公司RCC技术将加快商业合作，将技术储备转化为经营业绩;公司研发能力强大，物联网的发展将为公司打开新增长点。