供需两端难为豆粕价格提供支撑、成本端仍是主因

　　海关数据显示，2022年4月我国进口大豆807.9万吨，比上月的635.3万吨增加27.2%，但比上年同期的744.8万吨增加8.5%，创历史同期新高。2022年1-4月我国累计进口大豆2858.9万吨，同比略减0.8%。2021/22年度前7个月(2021年10月至2022年4月)，我国累计进口大豆5091.7万吨，比上年同期的5442.1万吨减少350.4万吨和6.4%。 　　预计2021/22年度我国大豆进口9200万吨，比上月预估下调100万吨，比上年度的9979万吨减少779万吨或7.8%。主要原因：一是国内生猪价格有所反弹但仍低位运行，存栏持续下滑，养殖并未摆脱亏损状态，饲料企业下调配方中豆粕添加比例，豆粕消费需求减少；二是进口大豆压榨持续亏损，油厂采购积极性不高，部分企业降低商业库存满足压榨需求，减少大豆进口；三是政策性进口大豆持续投放增加市场供应。 　　海关数据显示，2022年4月我国进口食用植物油(不含棕榈油硬脂)26.1万吨，低于上月的30.7万吨，显着低于上年同期的98.1万吨。2021/22年度前7个月我国食用植物油进口341.3万吨，比上年的674.4万吨减少49.4%。主要原因是国外植物油价格高企，进口利润不佳。 　　5月9日，大商所豆粕期价延续跌势，其中主力2209合约收盘下跌1.99%至3900元/吨。沿海地区43%蛋白豆粕现货报4020～4180元/吨，较前一日下跌100～120元/吨，其中华北地区4140～4160元/吨，华东地区4080～4180元/吨，华南地区4020～4080元/吨。近日豆粕价格持续回落，部分饲料养殖企业逢低补库，成交好转。 　　4月份以来国内大豆集中到港，压榨量持续提升，豆粕供应改善，豆粕基差报价走低。5月9日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2209+400元/吨，天津现货基差报价M2209+250元/吨，山东日照5月基差报价M2209+180元/吨，江苏张家港现货基差报价M2209+150元/吨，广东东莞现货基差报价M2205+120元/吨，较上周同期下跌40～80元/吨。近期国内大豆到港量仍然较大，压榨量提升，豆粕库存上升，预计豆粕基差报价将继续走弱。 　　上周国内大豆压榨量略降至171万吨，低于大豆到港量，大豆库存小幅上升。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存456万吨，比前一周增加8万吨，比上月同期增加170万吨，比上年同期减少39万吨。5月13日政策性大豆竞价交易继续进行，投放2019年产进口大豆31.4万吨。5月国内大豆到港量预计超900万吨，后期大豆库存将继续上升。 　　虽然上周大豆压榨量有所回落，豆粕产出减少，但饲料养殖企业提货速度缓慢，豆粕库存明显上升。5月9日，国内主要油厂豆粕库存56万吨，比上周同期增加15万吨，比上月同期增加22万吨，比上年同期减少18万吨，与过去三年同期均值基本持平。国内大豆供应充足，后期大豆周度压榨量持续提升，预计豆粕库存仍将保持上升趋势。 　　近日美国中西部产区天气预期改善，大豆播种进度有望加快；美联储加息，流动性收紧，大宗商品承压；资金获利平仓，美豆价格高位回落，带动国内豆粕价格下跌。4月份国内大豆到港显着增加，5月份仍将保持高位，加之政策性进口大豆持续投放，大豆供应改善，压榨量持续提升，豆粕库存上升，打压豆粕价格；生猪养殖仍处于亏损状态，存栏持续下滑，豆粕需求疲软，需求端也难为豆粕价格提供支撑。当前豆粕价格仍由成本端主导，预计短期继续跟随外盘震荡偏弱。