美联储决议内容对全球市场的影响持续发酵

　　周四(12月17日)隔夜美联储公布了偏鹰派的决议之后，决议内容对全球市场的影响持续发酵，在美国经济温和复苏，美联储未来政策持续收紧的背景下，美元再度受到市场青睐，当日良好的美国数据更是给美元的升势锦上添花。原油价格方面，油价周四继续下滑，除了美元走强对油价的打压，美国原油库存增加依然施压市场，同时目前全球原油供应过剩的状况没有改观，这使得油价周四收盘再度下挫1%。

　　具体市场上，美指触及两种高位升至99关口上方，美联储决议暗示未来升息步伐快于预期;欧元兑美元跌至1.08关口，主要受到美联储偏鹰派的决议打压;金价创五个月来最大日跌幅，受美国升息路径快于预期打压;油价下挫逾1%，受供应过剩和美元上涨打压。

　　美指触及两周高位升至99关口上方，美联储决议暗示未来升息步伐快于预期。美指触及两周高位，此前美联储进行了近十年来的首次升息，并暗示明年还将有四次升息。美联储主席耶伦强调后续紧缩步伐将是循序渐进并且基于数据表现的。另外，当日美国经济数据整体表现良好也对美元构成支撑。

　　一些市场观察人士认为，美联储官员一致支持耶伦升息传递出强硬立场，并且官员们对2016年的利率目标预期中值仍为1.375%。据美国短期利率期货显示，交易者认为美联储在2016年6月加息的概率升至74%，较周三预期上升11%。

　　富国证券汇市策略师Eric Viloria表示，“美联储开始逐步升息，而包括欧洲央行和日本央行在内的其他央行还在维持宽松货币政策，这在一段时间内对美元有支撑作用。”

　　AJ Bell公司投资主管Russ Mould表示，“美联储的决定完全符合市场预期，市场显然有‘终于加息了’这种如释重负的感觉。在全球经济状况仍然疲软的背景下加息可能有点风险，但美联储此举是给美国经济投了信任票，显然是受到了国内消费开支增长、就业数据强劲等利好因素的激励。”

　　德国商业银行的外汇策略师Thulan Nguyen称，“美元上涨的主要原因是，许多投资者原本预期美联储的声明语气会更偏温和，但美联储似乎并未放缓加息速度。对于过度解读声明中的强硬政策倾向，我秉持谨慎态度，尤其对汇率而言，真正相关的是，除了油价下跌以外，美元升值正在抑制通胀。”。

　　Thulan Nguyen表示，“这意味着，美联储官员认为美元不会大幅升值。这就证实了我认为美元不会强劲上涨的看法，因为如果会有大幅上涨，美联储肯定会延迟升息应对。”

　　当日美国经济数据表现良好，也对美元构成支撑。其中，当周初请失业金人数和谘商会领先指标均好于预期。

　　表现好于预期的数据显示，美国12月12日当周首次申请失业救济人数27.1万人，预期27.5万，前值28.2万。美国12月5日当周续请失业救济人数223.8万人，预期220.0万，前值从224.3万修正为224.5万。

　　分析指出，美国此次当周初请数据降至5个月来最低，并连续41周低于30万人的门槛下方，表明劳动力市场持续改善，或将令美联储在明年继续收紧政策;美国劳工部还表示，此次数据并未受到任何特殊因素的影响，只有路易斯安那州的申请人数是通过预估得出的。

　　美国11月谘商会领先指标月率增长0.4%，预期增长0.1%，前值增长0.6%。分析指出，11月谘商会领先指标月率好于预期主要是受营建许可、利率收益、股价等因素驱动。尽管近6个月增长指标温和，但美国四季度经济增长仍较为积极。

　　另外其他数据显示，美国三季度经常帐-1241亿美元，预期-1185亿美元，前值由-1097亿美元修正为-1111亿美元;美国12月费城联储制造业指数-5.9，预期1，前值1.9。不过费城联储称，此次制造业指标录得负值，表明本月费城地区制造业较为疲软，但相信费城地区制造业未来前景依旧积极。

　　美联储加息引发人民币贬值压力。中国央行周四将人民币兑美元中间价设在四年半新低，体现美联储加息后美元的普遍上涨。今天在岸人民币十连跌，创下1994年中国外汇交易中心建立以来最长连跌纪录，离岸人民币跌近300点。

　　12月11日央行发布了包括13种货币的CFETS人民币汇率指数，这被市场广泛解读为人民币与美元脱钩的重要一步，未来央行可能对人民币汇率弹性有更大容忍度。

　　欧元兑美元跌至1.08关口，主要受到美联储偏鹰派的决议打压。美联储加息体现出联储对美国经济的信心，投资者风险偏好升温。由于投资者感觉可以放心地冒险，低收益的融资货币，比如欧元的需求不大可能太多。

　　对于市场关注的欧洲央行进一步宽松措施。欧元区货币市场利率走势暗示投资人预计明年欧洲央行将再度下调存款利率10个基点的机率为40-50%，同美联储会议前一致。

　　欧洲央行管委诺沃特尼发表公开言论肯定了当前的宽松政策，但否定了市场预期的欧洲央行可能进一步宽松的观点。诺沃特尼表示，欧洲央行的任务并不总是满足市场预期。购债计划发挥了作用。尽管缓慢，但QE将令通胀回归目标水平。

　　诺沃特尼还称，评价美联储加息影响为时过早，美联储利率决定符合欧洲央行预期。他预期一段时间内会有利率分化，核心通胀率与欧洲央行政策的直接联系更大。欧洲央行政策不因欧美差距决定。

　　欧洲央行周四发布了一份经济公报，公报肯定了欧洲央行近来实施的宽松措施，并称欧元区内需支撑经济复苏，愿意且能够维持宽松的政策立场。该行还表示，通胀增速应在2016年和2017年加快。

　　欧元区当日公布的经济数据对市场影响有限。具体数据显示，欧元区10月季调后建筑业产出月率0.5%，前值-0.7%;欧元区10月工作日调整后建筑业产出年率1.1%，前值0.1%。

　　另外，德国12月IFO商业景气指数108.7，预期109，前值109;商业现况指数112.8，预期113.4，前值113.4;商业预期指数104.7，预期105，前值104.7.

　　德国经济研究学会当日发布了一份报告下调今年德国GDP增速预期。理由是企业面临的不确定性阻碍经济实现自我支撑的上行。报告预计德国明年失业人数将仅增加2万人，尽管今年进入德国的移民人数创纪录;明年失业人数不会激增的原因是德国经济形势良好，且政府需先审核大量积压的难民申请，移民才能进入就业市场。

　　金价创五个月来最大日跌幅，受美国升息路径快于预期打压。金价周四急跌2%，录得五个月来最大单日跌幅，并下探2010年低位，因美联储近10年来首次升息，并暗示明年将进一步上调利率。美联储周三一如预期将指标利率上调25个基点。

　　现货金盘中一度下跌2.4%，至日低1,047.25美元，较本月稍早触及的近六年低位只高1.40美元。金价稍后削减跌幅，下跌1.9%，报每盎司1,051.80美元。现货银重挫3.1%，报每盎司13.63美元。

　　美联储的行动最初推动美元指数小跌，金价保持涨势。不过，周四美元指数大涨至两周高位，因市场认为美联储升息将提升美国资产的吸引力。

　　道明证券驻多伦多的商品策略部主管Bart Melek表示，“昨日，汇市波澜不兴，但今日美元大涨，这促使投资者出脱黄金。美元走强以及预计未来利率将进一步攀升，导致持有黄金的成本增加。”

　　FXStreet分析师认为，美联储加息点阵图暗示，2016年或将加息四次，受此预期影响投资者纷纷买入美元推高其价格，此外美国本周公布的初请数据也进一步提振美元，金属价格受此影响应声下跌;预计金银价格会继续下跌，除非因美联储或在明年加息四次的预期导致股市前景偏向厌恶风险，下跌才可能停止。

　　其他商品市场，特别是油市，走疲可能进一步拖累金市表现。油价周三重挫5%，周四跌势依旧。黄金通常被视为对冲油价引发的通胀的工具。通胀预期低迷使投资者失去了买入黄金的另一个理由。

　　Sprott U.S. Holdings的董事长Rick Rule称，“如果经济对美联储加息的反应良好——这意味着加息不会影响住房和新车销售，也不会影响债券和股票市场——那么美元汇率很可能将继续上涨，而黄金价格则将继续走低。另一方面，如果美联储无法再度加息，或是这一次的加息以失败告终，那么美元汇率就会下跌，黄金则较大幅走强。”

　　不过，业内刊物Gold Newsletter的编辑Brien Lundin说道，“黄金期货价格在周四遭遇的卖盘是一种膝跳反射，是投资者对加息行动通过信贷市场的过滤及其对美元汇率的影响作出的反应。但美联储的加息行动是一记钟声，标志着长期以来的黄金空头动能交易将会终结，这种交易自美联储在2012年9月份宣布推出无限制的第三轮量化宽松QE计划以来一直都导致金价承压。”

　　实物金需求方面，世界黄金协会市场信息主管Alistair Hewitt表示，经研究表明美联储加息未必利空黄金，因金价受多因素影响，且实物黄金需求有90%来自美国之外;同时，印度黄金货币化和人民币国际化也将改善金市，预计明年黄金需求强劲。

　　油价下挫逾1%，受供应过剩和美元上涨打压。油价周四下挫逾1%，全球指标布伦特原油收位离2004年低位不远，此前美国原油期货交割地库欣的供应再度增加，加重对全球供应过剩的忧虑。

　　布伦特原油收低0.33美元，报每桶37.06美元，较2004年低位36.40美元高不到1美元。美国原油期货收跌0.57美元，或1.6%，报每桶34.95美元，盘中低见34.63美元。市场交投疏落，美国原油合约成交量略低于1.8亿桶，一周前为7.5亿桶。

　　市场交投清淡，分析师说，油价还能在11年低位之上撑多久的不确定性使一些市场人士作壁上观。石油输出国组织(OPEC)预计，2016年油价明显上涨的可能性不大，这增加了油市的利空人气。

　　CMC Markets的首席市场策略师Colin Cieszynski说道，“原油价格下跌的原因是美元汇率在美联储作出加息决定后上涨，以及美油仍在继续测试2008年低点，在每桶35美元附近摸索方向，截至周四原油期货市场收盘时为止，洲际交易所(ICE)的美元指数上涨了1.4%以上。”

　　周四美指触及两周高位，使美元计价的原油和其他商品对持有包括欧元在内的其他货币的投资者来说更昂贵。美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点。美联储加息还倾向于推动美元汇率上涨。

　　另外，市场还正受到美国能源信息署EIA周三原油库存报告所带来之“余震”的影响。这份报告显示截至12月11日当周美国原油库存大幅增加480万桶，相比之下据调查显示，分析师此前平均预期该周美国原油库存减少250万桶。

　　U.S. Bank Wealth Management的高级投资策略师Rob Haworth说道，“原油市场正在受到来自于市场基本面的压力。在过去两个多月的时间里，美国的原油产量一直都并未出现下降，而库存则继续上升。美联储的加息举措并未向市场表明经济增长将有极为强劲的表现，从而带来更高的需求增长。原油市场看起来正在等待生产商来证明这一点，希望看到价格下跌带来产量下降的结果。”

　　对于此前市场关注的美国解除原油出口禁令。加皇资本市场指出，买家少、物流问题及对汽油销售的侵蚀效应，均将令美国国会解除原油出口禁令的决定在很大程度上只具有象征意义。长期以来墨西哥湾的基础设施只是用于进口而非出口原油，而对墨西哥的原油出口将侵蚀美国国内的汽油销量。解除禁令应会支持美国WTI原油而非布伦特原油，但美国WTI原油应会保持在比布伦特原油价格低3-4美元的水平，窄于之前预计的5美元/桶的价差。