华泰期货甲醇日报20220310：港口库存再度回落，甲醇持续坚挺

　　一、内地甲醇持续挺价

　　（1）西北价格持续坚挺，内蒙北线2815元/吨，南线2820元/吨。本周隆众西北签单量仍在22.4万吨（-0），订单回落速率有所慢于预期，高价背景下中下游情绪有所转淡；隆众西北厂库22万吨（-3.8万吨）持续回落。（2）俄罗斯和乌克兰冲突升级，欧美对俄制裁，市场担忧俄罗斯原油供应问题，原油高位运行，带动能化板块强势运行。（3）化工用煤价格坚挺，煤头甲醇成本坚挺。关注后续指导情况。

　　二、港口库存再度回落

　　（1）本周隆众港口库存68.8万吨（-5.8万吨），其中江苏40.8万吨（-1.5万吨），进口船货卸货仍偏慢。江苏港口库存绝对量级无压力，就自身基本面来看，3月份供需矛盾并不大，目前对甲醇价格影响的主要因素仍在原油以及煤价。（2）伊朗部分工厂仅签订3个月的招标量，仍反映伊朗工厂挺价意愿，留意其他工厂签订情况。

　　策略思考：（1）单边：谨慎看多。甲醇3月自身供需矛盾不大，定价的主导因素主要是煤价及油价，注意防范风险。（2）跨品种套利：3-5月平衡表预判甲醇/PP库存比值小幅下降，倾向逢高做缩。（3）跨期套利：观望。

　　风险：原料煤价波动带来的成本支撑摆动，伊朗合约货签订进度。