光大期货：聚烯烃成本波动加剧 关注油制企业降负情况

　　1、供应：PP方面，上周国内聚丙烯装置因停车的损失量约5.89万吨，较上周增加30.53%。周内新增绍兴三圆、中景石化、燕山石化、中韩石化等PP装置检修，开工负荷有所下降。下周新增海南炼化、扬子石化聚丙烯装置停车检修，停车损失量约在5.59万吨。PE方面，上周中国PE石化检修损失量在3万吨，环比增0.41万吨。上周新增镇海乙烯3PE装置、中原石化全密度/LLDPE装置、齐鲁石化HDPE装置A线、上海金菲HDPE装置和茂名石化HDPE装置中修或大修，且部分炼化企业降负荷生产，因此国内PE供应量减少。预计下周PE检修损失量在5.11万吨，环比增2.11万吨。

　　2、需求：PP下游方面，上周塑编企业开工率42%，较上周提升1.5%，较去年同期低6%。上周内塑编企业订单情况维持温和跟进，但开工率提升仍较为缓慢，维持在偏低水平。原料PP大涨下，塑编袋价格小涨，价格传导略显不畅，终端客户抵触制品价格上涨。目前塑编企业新单情况一般，价格传导仍有难度，行业整体利润情况继续压缩。短期来看，3-4月份塑编袋需求有望继续向好，但价格传导不畅成为市场的牵制，预计短期塑编企业开工率继续小幅提升，原料备货依旧维持刚需。PE下游方面，上周聚乙烯下游各行业开工率小幅提高1.6%，恢复仍较慢。其中农膜整体开工率提高3.0%，管材提高5.3%，包装膜提高0.1%，中空提高3.0%，注塑下降1.4%。原料端涨幅较大，但对下游价格传导较慢，下游对于高价原料抵触心态浓厚，市场资源连续消化困难。

　　3、观点：原油高位波动加剧，对聚烯烃绝对价格指引性较强。供应端来看，部分石化装置调整负荷生产，供应预计小幅缩减。需求来看，虽下游有补货需求，但谨慎心态较重，或刚需为主。虽基本面目前未见明显矛盾，但原油高位波动下对聚烯烃市场心态影响较大。对聚烯烃而言当前应以一个偏谨慎的态度对待，多看少做。