光大期货：需求持续恢复港口累库放缓 橡胶盘面偏强震荡

　　1、供应端来看，上周泰国原料胶水收购价格重心自高位回调。因近期浓乳需求趋弱，叠加泰国南部降雨缺少，加工厂基于生产利润考虑，对于高价原料的接受程度一般。胶水均价69.12泰铢/公斤，环比下跌2.29%。2022年2月份越南橡胶出口总量为10.17万吨，环比下跌47.22%，同比下跌2.96%。2022年1-2月越南橡胶总出口29.44万吨，同比微跌0.07%。

　　2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.2%，较上周上涨1.76个百分点，较去年同期下滑15个百分点。半钢胎开工负荷为72.52%，较上周上涨4.38个百分点，较去年同期下滑0.38个百分点。2022年2月中国的全钢轮胎总产量为611.37万条，同比下降21.22%。2022年1-2月中国全钢轮胎累计产量1486.1万条，同比下降26.03%。2月中国的半钢轮胎总产量为2718.31万条，同比下降7.63%。2022年1-2月中国半钢轮胎累计产量6564.48万条，同比下降11.29%。中汽协数据显示，2月中国汽车产销分别完成181.3万辆和173.7万辆，环比分别下降25.2%和31.4%，同比分别增长20.6%和18.7%。

　　3、库存方面，截至3月7日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为33.29万吨，较上期增涨0.03万吨，涨幅0.08%。库存缓慢累积，出库开始好转。区内17家样本库存为14.07万吨，较上期涨0.04万吨，涨幅0.31%。截止03-11，天胶仓单24.21万吨，周环比增加880吨。交易所总库存25.2274万吨，周环比增加1070吨。20号胶仓单9.4833万吨，周环比增加5815吨。交易所总库存9.9974万吨，周环比增加5182吨。

　　4、基本面来看，上周天然橡胶盘面呈现反弹回落走势。基本面来看，供应端正值全球低产季，新胶产量增长释放有限，原料价格维持高位。需求端，国内轮胎企业开工继续提升，现货采购逐步活跃，港口库存累库幅度大幅下降。但终端市场需求低迷，代理商进货积极性较差，轮胎工厂成品库存高企。整体上，短期天胶盘面低位偏强震荡为主。