南华期货-镍-4月29日

　　镍不锈钢：镍价继续寻找平衡点

　　沪镍主力期货合约周三继续在22万-23万元每吨之间寻找新的平衡点，不锈钢微涨。宏观层面依然没有太多消息流出。基本面上，国际镍业研究组织（INSG）：预计2022年全球镍将盈余6.7万吨，而2021年为短缺16.8万吨。中国有色金属工业协会副会长贾明星4月28日在2022年一季度有色金属工业经济运行情况新闻发布会上表示，协会将切实按照有关部门做好大宗商品保供稳价的工作要求，强化行业自律，稳定市场预期，防范镍价恶意炒作和非理性波动。为进一步提升我国镍行业国际价格影响力，建议研究探索镍期货国际化方案，促进形成更加合理的国际定价机制。在现在的时间节点上，建议做空不锈钢远月合约，其背后的原因有两个。第一个是不锈钢下游的负反馈开始逐渐累积，不锈钢加工企业采购意愿不足，贸易商虽然不远降价销售，但是累库严重。第二个是镍在第三季度或出现产量的增长，使得镍价中长期存在压力，对不锈钢价格造成拖累。综上所述，建议做空远月不锈钢合约。