中信建投期货-钢材-5月13日

　　钢矿早报：供需双弱，钢材弱势运行

　　观点与策略：

　　螺纹钢：震荡

　　市场焦点：进入 5 月，多家钢厂停产减产。影响钢厂生产的一个是利润驱动不够：长流程钢厂利润较低甚至部分亏损，华南电弧炉钢厂利润创新低，钢厂压力加大，部分继续选择减产；另一个是需求不足。房地产销售仍未见起色，30大中城市商品房成交面积回落严重，100大中城市成交土地占地面积继续下降，叠加南方进入雨季，五月下游需求端再度接受考验，改善力度恐难达到预期。6月份，正是建材消费淡季，关注基建是否有释放；板材关注下游制造业生产情况。

　　操作建议：钢材正套，买10抛1继续持有。

　　铁矿石：震荡

　　市场焦点：近期运输已有所改善，终端企业加大力度复工复产。钢厂进口矿日耗量不断上升，目前已经达到290.71万吨，铁矿需求总体维持高位。库存方面，5月10日Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14192.6万吨，环比降132.22。钢厂库存总体偏低，随着日耗量不断上升，库存天数继续下降，目前库存天数不高。焦炭市场偏弱运行，长流程钢厂利润好转，铁矿有望迎来阶段性补库。

　　操作建议：港口库存处于去库阶段，但远月预期转弱，铁矿9-1正套继续持有。