华泰期货石油沥青日报20220519：开工维持低位，库存继续回落

　　重要数据与市场要闻：

　　1、5月18日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2209合约下午收盘价4364元/吨，较昨日结算价上涨5元，涨幅0.1%，持仓433933手，环比增加14660手，成交591235手，环比增加132222手。

　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4250-4450元/吨；山东，4090-4320元/吨；华南，4550-4650元/吨；华东，4550-4680元/吨。

　　观点概述：根据数据，截至本周国内沥青装置开工率降至24.13%，环比前一周下滑1.13%。与此同时，本周沥青炼厂库存率录得39.55%，环比前一周下降1.12%；截至本周沥青社会库存率录得46.1%，环比前一周下降0.7%。虽然当前终端需求表现一般，但在供应端收缩的驱动下，库存压力有所缓解。往前看，我们认为对待BU可以延续逢低多的思路，但需注意原油市场仍面临来自宏观与地缘政治方面的不确定性，潜在波动风险较大，不宜过度追涨。

　　策略建议及分析：

　　建议：中性偏多；原油企稳后逢低多BU主力合约

　　风险：沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气