华泰期货橡胶日报20220524：降雨影响，海外原料价格坚挺

　　23号，RU主力收盘13045（-40）元/吨，混合胶报价12700元/吨（+50），主力合约基差-395元/吨（+40）；前二十主力多头持仓101314（+1648），空头持仓152728（+2034），净空持仓51414（+386）。

　　23号，NR主力收盘价11195（-35）元/吨，青岛保税区泰国标胶1622.5（0）美元/吨，马来西亚标胶1660美元/吨（+17.5），印尼标胶1710（0）美元/吨。

　　截至5月20日：交易所总库存269347（+2224），交易所仓单254670（+690）。

　　原料：生胶片63.88（+1.65），杯胶47.45（+0.25），胶水67（+0.5），烟片69.2（+0.09）。

　　截止5月19日，国内全钢胎开工率为54.53%（-1.11%），国内半钢胎开工率为62%(+1.51%）。

　　观点：受降雨影响，海内外原料价格均表现坚挺。国内因为海南主产区推迟开割叠加浓乳价格高企，国内原料分流促使全乳胶产出有所减少，成本是当下盘面最主要的支撑因素。预计国内海南主产区将在6月迎来全面开割，高原料价格下以及当前的雨水滋润，有利于后期产量回升。国内需求则随着上海疫情逐步缓解，市场对于后期需求环比改善预期在增强，尽管目前橡胶需求仍偏差，但预期在改善，供需呈现改善预期。近期橡胶有望在低估值下，呈现一定的价格修复行情。

　　策略：中性偏多

　　风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。