银河期货-镍-5月27日

　　镍及不锈钢

　　隔夜盘面情绪继续反弹，多数基本有色金属高开高走，沪镍主力合约涨幅3.18%领涨有色，近日又有“炒作”情绪扰乱，印尼对低品位镍产品加征出口关税的消息早在2021年6月传出，当时伦镍冲高回落整个时间仅维持数小时，此次仍未有正式法规出台以及执行时间节点，情绪上的影响大于实质。但从库存上看，沪镍库存达到2015年以来低位，现货仍维持升水状态抑制现货交割意愿，盘面上的支撑大部分仍是来自于做空风险，沪镍指数减仓上行，06-07合约再次扩大至6000元/吨以上。基本面逻辑上，NPI成交价格继续回落，中间品系数继续承压，整体的供需层面仍有压力，但当前各城市针对新能源汽车的补贴政策将提振部分消费，影响有待观察。技术上看走势颇强，沪镍再次破位前下跌趋势线，KDJ向上发散，MACD绿柱消失，但供需格局并不支撑追多操作，建议仍以观望为主，或待升水继续回落至低位后轻仓布空2207合约。

　　不锈钢高开低走并未跟随沪镍涨幅，主因库存压力仍存，Mysteel数据，本周全国主流市场不锈钢社会库存总量91.46万吨，周环比上升0.70%，年同比上升16.26%。300系方面，不锈钢库存总量54.91万吨，周环比上升1.37%，年同比上升44.07%,冷轧资源去库，热轧资源到货明显，无锡江阴滞留资源释放，钢厂有部分热轧资源到货;冷轧资源去库体现在无锡市场及地区性市场，主要以DL、HW、BGXCL等资源消化为主，佛山市场小幅增加。今日现货再度回落，304冷轧毛基最低可见19200元/吨，热扎毛基跌至19100元/吨，但跌价未能促成交，价格仍有较大压力，短期内不锈钢运行逻辑难有变化。成本端，现货价格已经回落至成本线以下，钢厂减产/转产动力增加，镍铁价格回落但铬铁因南非港口发货问题而继续强势，成本线缓慢滑落。整体看，不锈钢价格维持区间弱势震荡，1.8-1.9万元/吨区间波段操作为宜。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）