上海中期期货-钢材-5月30日

　　螺纹：观望为宜

　　上周螺纹钢主力2210合约宽幅震荡，期价探底回升，整体围绕4600一线震荡，整体来看短期波动依然较大，现货市场螺纹钢价格表现转弱。供应端，上周五大钢材品种供应降至978.29万吨，减量14.35万吨，降幅1.4%，其中建材环比减量1.1万吨，降幅0.3%；上周供应整体依旧大幅减量，降幅较上周相比略有收缩，但仍有近15万吨的减量，主要是由于现阶段建材持续性减量至相对低位，下降空间有限。不仅仅是建材，五大钢材品种减量空间均相对有限，短期内将维持低位水平，但是会因以销定产，使得供应有小幅增量表现。库存方面，五大品种钢材总库存环比上周降幅再度扩张，降至2202.69万吨，周环比减少21.46万吨，降幅0.96%。上周螺纹厂库周环比上升2.3万吨至363.4万吨（增幅0.6%），社库周环比下降16.6万吨至1179.6万吨（降幅1.4%），螺纹厂库接连5周持续累库，社库持续小幅度下降，目前受疫情影响，整体去库节奏拖延，螺纹库存近2个月没有出

　　现明显去库，累库水平已创下历史高位。消费方面，上周五大品种消费总量达1023.2万吨，环比上周下降 19.96万吨，降幅1.9%；螺纹周消费量310.6万吨，环比下降16.6万吨，降幅5.1%。建材成交量5日均值为15.65万吨，从日度建材成交量走势来看，全国各地均一定程度上的受到疫情影响导致建材成交量持续走低，华南地区正式进入汛期，华东地区疫情过后逐渐进入雨季，雨季将会对于工地施工造成一定拖累。预计短期钢价或偏弱震荡运行，整体波动或将较为剧烈，关注疫情控制情况，暂时观望为宜。

　　热卷：观望为宜

　　上周热轧卷板期货主力2210合约偏弱运行，期价跌破4700一线，热轧卷板现货价格跟随调整。产量方面，板材环比减量13.25万吨，降幅2.38%，主要降幅地区是华东地区，主要是钢厂上周开始检修、但检修天数较少，上周整周检修及减产导致产量继续下降，其他地区变动不大。伴随钢价继续弱势调整，长流程企业亏损承压时间延长，检修/减产比例在板材品种中开始有所凸显。库存方面，上周热卷厂库周环比下降2.2万吨至93.1万吨（降幅2.3%），社库周环比下降4万吨至205.1万吨（降幅1.9%），上周钢厂库存小幅增加，上周各区域产量变动不大，华东、华南地区略有降库，东北、华北地区，厂库涨跌互现，钢厂加速前移厂库意愿还是较强，但市场接受程度一般。消费方面，上周五大品种周消费量降幅2.3%；其中建材消费环比增幅0.1%，板材消费环比降幅4.3%，需求持续性弱势表现，已经使得去库压力逐渐显现，库存已经从同比偏低水平逐步上升至高于去年同期水平。短期来看，市场心态尚未有好转，长三角、京津冀等防控区域解封之前，消费量将继续维持弱势表现。操作上，短期承压运行为主，在物流恢复前或维持偏弱表现，激进者可考虑短空参与，中线操作暂时观望为宜。