徽商期货-镍-6月8日

　　6月7日，沪镍窄幅震荡，主力合约2207收盘价219500元/吨，收涨0.58%。宏观方面，美联储加息预期在就业数据的支撑下有所强化，叠加日本央行宽松政策及英国首相不信任投票带来日元、英镑下跌，美元指数维持反弹格局。国内需求复苏预期仍有交易，整体氛围偏暖。基本面仍无明显变化，沪镍高位震荡。不过因海外宏观压力短期有所升温，伦镍预计将承压，沪镍受带动或有回落。

　　基本面：短期供需双弱，中长期逐步向宽松兑现格局延续。供应端，随菲律宾天气转好，镍矿供应释放，矿价走弱；镍铁因不锈钢需求不佳负反馈传导，铁价亦趋弱；当前纯镍现货维持进口盈利状态，供应偏紧情况小幅缓解；近期俄镍清关现货逐步流通至市场，俄镍、金川镍升水出现明显下调。需求端，暂未看到明显修复。不锈钢利润仍未修复，下游需求较为悲观，叠加6月或有部分钢厂年中检修，产量难有回升，对镍铁需求偏弱；新能源存恢复预期但仍需时间，且因镍豆对中间品价格优势不在，镍豆需求仍偏弱。库存方面，国内外期货库存仍维持去库，整体低库存状态延续。

　　综合而言，短期内，基本面来看，因供应短时仍偏紧，库存变动仍需重点关注，库存出现明显回升前，短期镍价底部仍有支撑，宽幅震荡为主。此外，因伦镍年初风波对市场的影响仍留有余温，伦镍当前流动性较差，近期LME交易所又受诉讼事件影响，伦镍仍阶段性脱离基本面逻辑，因此易受到宏观及消息事件等非基本面因素扰动。沪镍受伦镍带动，短期不确定性增强，波动较其他有色金属相比更为剧烈。中长期来看，随印尼镍铁、硫酸镍原料投产释放，后续供应逐步转向宽松，基本面转弱预期不改，镍价仍面临下行压力。

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