Mysteel解读：纺服零售增长仍为负，棉花消费难言乐观

　　导语：近期外部环境偏空，外盘支撑减弱，本就处于供需双弱的国内棉市，棉花价格再度大幅下调，市场悲观情绪蔓延。从国家统计局最新公布的数据来看，终端服装消费仍显疲软，短期国内棉市仍将承压运行。

　　社会消费品零售总额同比跌幅收窄 累计跌幅扩大

　　3月底以来，国内疫情爆发，多处地方防控严格，人们购买力也出现下降趋势，社会消费品销售面临窘境，其零售总额同比增长、累计增长皆处于负数。据国家统计局数据显示，2022年5月，社会消费品零售总额同比增长为-6.7%，环比上月收窄4.4%；2022年1-5月社会消费品零售总额累计增长为-1.5%，环比上月扩大1.3%。从最新数据来看，社会消费品月度数据虽有修复，但整体仍处于疲软态势。

　　纺服商品零售额增长仍为负数

　　图2 限上单位服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值累计增长

　　在社会消费品零售总额表现不佳的背景下，纺织品服装作为非必需品，整体零售数据也大打折扣。据国家统计局最新数据显示，2022年5月，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值累计增长-8.1%，连续三个月其累计增长率为负数。随着疫情防控逐见成效，各行各业经营逐步恢复正常，但纺服消费边际好转情况有限，1-5月服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值降幅环比上月有所扩大。

　　同时，穿类实物商品网上零售额数据也呈偏弱态势。2022年5月，实物商品网上零售额累计增长5.6%，环比4月份的5.2%上调0.4%；其中穿类实物商品网上零售额累计增长-1.6%，环比4月份的-1.7%上调0.1%，但仍然处于负增长状态。

　　图3 网上零售额累计增长(%)

　　表2 近四年5月各类实物商品网上零售额情况

　　从实物商品的三大类来看，相比吃类和用类商品来说，仅穿类商品网上零售额累计增长为负。2022年5月吃类、穿类、用类实物商品网上零售额累计增长分别是16%、-1.6%、6.3%。从数据可以看出，穿类商品作为非必需品，当整体经济形势严峻的时候，人们对其购买力下滑高于其他品类。

　　综上，从5月份各类零售数据可以看出，在社会消费疲软的大背景下，线上、线下纺服整体消费情况均表现疲软，零售数据都处于负增长的情况。虽然疫情防控逐步解除，但人们消费心态也逐渐发生改变，更倾向于实用物品的消费，相反对于纺服非必需品的消费量有所下降。尤其是近期美联储加息75个基点至1.50-1.75%区间，创1994年以来最大幅度。且除了美国以外，英国、加拿大等国也开启了加息的步伐i，未来全球经济形势或更加严峻，纺服消费仍不乐观，从中长期来看棉市行情难言乐观。