广发期货铝日评:海内外延续去库,关注本周美国通胀数据
摘要: 【现货】7月11日,SMMA00铝现货均价18180元/吨,环比-280元/吨,对主力贴水30元/吨,环比持平。【供应】SMM数据显示,2022年6月(30天)中国电解铝产量336.1万吨,
【现货】7月11日,SMMA00铝现货均价18180元/吨,环比-280元/吨,对主力贴水30元/吨,环比持平。
【供应】SMM数据显示,2022年6月(30天)中国电解铝产量336.1万吨,同比增加4.48%;2022年1-6月国内累计电解铝产量达1955.9万吨,累计同比增加0.47%。
【需求】据海关,2022年5月未锻轧铝及铝材出口量约为67.66万吨,环比增长13.36%,同比增长54.09%。2022年1-5月未锻轧铝及铝材出口量290.18万吨,同比去年1-5月增长34.2%。7月7日当周,铝型材开工率70%,周环比持平;铝板带开工率81%,周环比持平;铝箔开工率81.4%,周环比持平;铝合金开工率60%,周环比-2个百分点。
【库存】7月11日,中国电解铝社会库存72.3万吨,较上周四持平;7月11日,LME铝库存343825吨,环比-3350吨。
【逻辑】美债收益率倒挂、美联储控制通胀信心坚定,宏观层面经济进入衰退。需要关注后期通胀数据及美联储信号。产业上,氧化铝进入高投产阶段,但铝土矿价格坚挺限制其利润率。虽电解铝全年仍大幅复投产,但随着价格下行,炼厂利润下滑,产量新增或不及预期。同时,海内外大幅去库,且淡季欧洲天然气价格仍旧高企,对价格形成一定支撑。短期看,市场或消化悲观预期,如6月美国CPI低于预期,美联储表态稍有缓和,继续向下空间不大。
【操作建议】短期关注18000-18500支撑,暂观望
【短期观点】中性
美联储,电解铝