中信建投期货-原油-7月27日

　　国际原油期货周二先涨后跌，对未来需求的忧虑仍困扰着石油市场。

　　1、美国墨西哥湾沿岸的批发汽油CBOB交易价格比基准纽约期货RBOB低51美分，创下纪录保持十年来的最大折扣。卖方在交易的最后一天针对8月合约降低了报价，然后定价基础今天滚动到更弱的9月合约。实物市场的下降也反映了夏季高峰期需求的非季节性放缓，这是由历史上高昂的加油成本引起的。

　　2、全球航空需求周度拐头向下。7月14日至20日期间，全球客运航空燃料需求周环比下降0.04％，而亚太地区和美洲地区分别减少0.4％和0.1％。与此同时，欧洲录得0.3％的周环比涨幅。未来四周中国国内已排班航班数量将增加16.2％，但这一增长可能不会成为现实，因为中国按照惯例会在预定起飞日约一周前削减数千个已排班航班数量。

　　3、美国消费者信心在7月降至近一年半低点，因对高通胀和加息的担忧持续，直指第三季度开局经济增长放缓。世企研的消费者信心指数7月下降2.7点，至95.7，是2021年2月以来的最低水平，也是连续第三个月下降。

　　4、IMF再次下调全球增长预测，警告称高通胀和乌克兰战争带来的下行风险正在成为现实，如果不加以控制，可能会将全球经济推向衰退的边缘。IMF将2022年中国增长预估从4月预测的4.4%大幅下调至3.3%；并将2022年美国增长预估从4月预测的3.7%调降至2.3%。

　　5、利比亚产量快速复苏，此前该国能源部长称将两个星期将产量恢复到120万桶/日，现在不到一个星期产量已经恢复到100万桶/日以上。

　　6、美国API公布最新的库存数据，原油库存下降400万桶，汽油库存减少110万桶，馏分油库存下降55.4万桶，库存全面下滑，对油价利好。

　　7、尼日利亚上调8月邦尼轻质原油和夸伊博原油的OSP至较Brent原油每桶升水646美分和749美分，7月的OSP是分别升水495美分和580美分。

　　8、印度6月原油进口同比增近21%，环比下降2%。印度6月成品油出口550万吨，进口337万吨，出口同比下滑0.2%，进口同比增长13.1%。

　　观点

　　国际原油期货周二走势震荡，美国消费者信心指数跌至一年半低点给市场带来压力。周二油价的绝对值走低也有原油月差的同步走弱，当日成品油裂解价差逆势走高，实货市场给出的信号并不是一致性的疲弱，尼日利亚上调8月的OSP，这是实货仍然偏紧的一种信号。油价的进一步下行可能就需要库存的持续增加，现在库存的绝对值尚不足以改变结构，投资者仍以震荡思路对待。