【镍早报】国泰君安期货：供给边际强于需求，回升力度有限

　　镍：供给边际强于需求，回升力度有限

　　不锈钢：区间震荡运行

　　【宏观及行业新闻】

　　根据钢联资2022年7月21号，英美资源发布二季度镍产量报告，二季度该公司南非和巴西的两个矿区总产量为1.65万吨。其中巴西矿区产量为1.03万吨，同比下降5%，环比增加11%；南非矿区产量为0.62万吨，同比增加7%，环比增加35%。2022年全年镍产量目标不变，为4-4.2万吨。

　　根据钢联资2022年7月27日，谢里特发布其第二季度报告，报告显示二季度Moa成品镍产量为3704吨，同比下降12%。镍销量为3148吨，同比下降26%。

　　【趋势强度】

　　镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　沪镍主力合约昨日涨幅0.6%，收涨于169060元/吨。美联储宣布加息75基点，基本符合了市场预期，叠加基本面弱势预期压制，镍价上方空间有限。在供给边际强于需求的态势下，库存矛盾稍有缓和，现货升水连续下调，预计继续回升的空间不大。由于海外资源偏紧，LME库存不断去化，国内市场产量利润较好有望刺激海外资源流入，建议关注内外正套的机会。从下游不锈钢来看，期价触及布林通道下轨后出现回升，涨幅1.32%。下游消费低迷叠加疫情扰动，上方空间较为有限，而钢厂通过减产保价，对钢价底部保有支撑，预计不锈钢短期继续维持震荡运行，短期参考区间为15500元/吨至16200元/吨。