【油脂早报】国泰君安期货：市场情绪好转推动棕榈油继续反弹

　　棕榈油：市场情绪好转推动继续反弹

　　豆油：低库存高基差 价格有支撑

　　【宏观及行业新闻】

　　马来西亚棕榈鲜果串收获仍受外来劳动力短缺的影响。据外媒报道，马来西亚棕榈鲜果串（FFB）收获仍受外来劳动力短缺的影响，尽管马来西亚于2022年4月1日重新开放边境，但外国劳动力尚未完全恢复。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：印尼库存压力仍然很大，考虑到物流问题的解决需要时间，市场预期压力将至少持续至8月底。印尼政府期望通过降税和加大生柴添加比例来促出口、增内销，以此来解决其库容压力，但是目前还没有看到缓解的迹象。马来西亚方面，船调数据显示，7月前25天出口仍然较6月同期下降，马来棕榈油出口仍然受到印尼出口的冲击，市场维持马来将累库的预期。目前产地棕榈油基本面仍为印尼有库容压力、马棕油持续累库的偏空预期，这将限制产地棕榈油价格的反弹动能。

　　豆油：国内豆油库存连续第三周下降，并且处于历史同期最低水平，加上基差偏强，这使得豆油期货价格坚挺。美豆优良率继续下降，CBOT大豆11月合约再次回到1400美分/蒲以上，在国内榨利仍然较差且9月船期大豆采购仍偏少的情况下，也给予豆油一定支撑。

　　菜油：沿海菜油库存继续下降，菜油基差偏强，这对菜油期货价格构成支撑。不过由于菜油走势仍然受到棕榈油和豆油走势影响，所以如果菜豆油、菜棕油价差过大，要小心菜油价格出现调整。

　　美元指数和原油仍是是短期市场情绪的参考指标，昨日大宗商品市场整体回暖，油脂板块大幅反弹。但是，印尼库存压力缓解需要时间，短期还要防范马来的库存上升超预期的可能，预计产地棕榈油价格反弹动能有限。阶段性的，因为豆油和菜油的低库存高基差，市场交易豆油和菜油的期现回归，加上大宗商品市场情绪好转，带动油脂板块集体反弹，但是后续还是要注意棕榈油集中到港后的市场压力，所以不建议追多，建议观望为主，反弹动能减弱后，仍然可以关注做空的机会。