【铁矿早报】南华期货：追高需谨慎

　　螺纹钢：宏观情绪较好，供需缺口拉大

　　今日宏观情绪较好，黑色大涨。螺纹钢数据出炉，螺纹钢产量增2.08万吨至232.37万吨，社库减40.77万吨至641.89万吨，厂库减37.78万吨至243.97万吨，总库存减78.55万吨至885.86万吨，表需增加6.23万吨至310.92万吨。钢厂利润回升，螺纹钢产量触底反弹，淡季尾声，需求逐渐复苏。产量仍低于需求量，供需缺口在拉大。宏观情绪主导上涨行情。一方面美联储加息落地，CPI数据要8月10日出炉，市场暂时没有利空。另一方面市场普遍期待政治局会议内容。在地产方面，会议强调要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。基建方面，要用好地方政府专项债，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。会议将保交楼的责任主体划归给地方，后期资金端或堪忧。基建端继续作为稳增长的对冲工具。总的来看，螺纹钢在较好的宏观情绪下和继续扩大的供需缺口下仍有继续反弹的动力。

　　热卷：卷螺差或见底

　　热卷周度数据公布，产量减2.6万吨至304.07万吨，社库减2.87万吨，厂库减7.35万吨至82.8万吨，总库存减10.22万吨至365.55万吨，表需增加8.76万吨至314.29万吨。热卷也开始减产、去库，表需回升较快。材里需求最弱的热卷也开始去库，这带动炉料端显着上涨，特别是焦煤，冲击涨停。同时螺纹钢产量回升，需求量增加不及热卷。我们预计卷螺差或短期见底。良好的基本面和宏观情绪会继续拉动热卷价格反弹。

　　铁矿石：追高需谨慎

　　宏观上美联储的加息落地，加上国内宏观情绪进一步好转，拉动铁矿石暴涨，成为当日资金流入最多的品种。铁矿石已从底部反弹25%。同时我们也需要注意到，钢厂的检修量仍大于复产量，大钢厂仍坚持自己的检修计划。因此铁矿石价格盘面走的太快，目前已经透支后面一个月的钢厂复产节奏。并且，盘面利润再次回落至100以内，目前炉料价格拉升过快导致钢厂利润的再次压缩，复产很有可能出现反复。预计铁矿石价格短期内冲高回落的风险越来越大，短期内我们不建议这个点位再去追多。