【国债早报】南华期货：突发式降息打开利率下行空间

　　周一国债期货大幅跳空高开，全天维持高位，大幅收涨。公开市场方面，今日共20亿逆回购和6000亿MLF到期，央行开展20亿逆回购和4000亿MLF操作，并且宣布下调MLF和逆回购中标利率10个bp，当日净回笼资金2000亿元。资金利率低位保持平稳，银行间隔夜与7天期加权利率小幅回升绝对水平来看依旧偏低。

　　央行突发式降息超出市场预期，主要原因在于当前经济增长动能偏弱，流动性泛滥但都淤积在银行间，宽信用传导不畅。从上周五公布的7月社融数据和今天盘中发布的经济数据来看，当前基本面还面临着比较大的压力，宽信用的关键仍在房地产市场。在各地限购限售政策陆续放开以后，通过降息带动5年期LPR利率的下行，能够带动中长期贷款利率下行，这一方面能够降低购房成本，起到刺激需求的作用，另一方面对于存量贷款来说，也能够减轻还贷压力。利率下行突破后短期内或继续维持强势，短期内多头择机入场。【高翔】