欧美PMI下行，关注杰克逊霍尔年会发言

　　股指期货：沪深两市低开，在券商板块带动下短暂翻红，随后震荡回落。截至收盘，上证指数跌0.05%报3276.22点，深证成指跌0.40%报12455.15点，创业板指涨0.05%报2780.31点；两市成交额连续第六个交易日超万亿元，为10023亿元；北向资金大幅卖出，全天净流出92.28亿元。盘面上，石油石化、煤炭开采概念领涨，建筑材料、食品饮料板块跌幅居前。美国三大股指多数收跌，道指跌0.47%报32909.59点，标普500指数跌0.22%报4128.73点，纳指收平报12381.3点。

　　国内疫情每日新增病例下降。疫情是制约国内经济增长的一大因素，当前一线城市正在努力平衡防疫措施与经济发展，未出现较大面积的封锁，但其他地区由于医疗条件和专业人员数量有限，仍需在疫情爆发后实行封闭管理，对经济活动影响较大。近日国内每日新增人数有所回落。

　　非对称下调LPR，欲提振地产需求。8月1年期LPR下调5bp，5年期下调15bp，更大幅度调整5年期以上LPR，意图拉动按揭贷需求，稳定房地产市场，同时传递出货币政策将维持宽松的政策基调，表明了促进经济继续修复的决心，改变脱实向虚的不利状况，不过居民消费意愿可能很难在一次降息中得到扭转，预计后续将出台一系列政策进行巩固。

　　欧美PMI走弱。美国Markit制造业PMI继续下行，近期原油等大宗商品价格下跌，种种迹象显示美国通胀有所放缓，市场仍然押注周五杰克逊霍尔年会上鲍威尔的讲话，可能重申美联储进一步紧缩政策的承诺，美联储9月加息75个基点的概率上升。欧元区8月制造业PMI初值创26个月新低，通胀继续上行，欧洲天然气价格飙升，高温促使能源问题加剧，经济下行压力加大，衰退风险仍存。

　　行业方面，关注地产、能源、军工、半导体及元件概念。多部门设法为地产端纾困，有利于权益市场房地产行业预期改善；近期国内大部分地区出现高温缺电情况预计在月底得到缓解，电力、能源板块短期热情有所退潮；台海局势方面，自中方实行军演，市场情绪逐渐好转，我国将大力发展“卡脖子”领域，利于军工、半导体及元件概念维持高景气度；国际航班陆续恢复，航空公司盈利有望改善，利于航空板块。

　　总的来说，国内金融数据偏弱，资金空转现象严重，为刺激实体融资需求，央行超预期降息，LPR不对称调降，助力稳定房地产市场，地产端近端面临较大压力，8至12月面临偿债高峰期，各部门计划从融资、需求等多方面发力扶持房企，股市地产板块预期转好。国内疫情反复，影响局部地区经济活动，整体经济恢复基础仍不牢固。行业关注地产、能源、军工、半导体及元件概念。海外风险仍存，8月欧美PMI初值均录得下跌，欧洲无法解决能源问题，通胀继续上行。美国通胀近期有所缓解，关注本周杰克逊霍尔年会上鲍威尔的发言。预计股指谨慎偏多，国内流动性仍维持宽松的情况下，成长风格占优，股指方面，IM、IC强于IH、IF。

　　■ 策略

　　股指谨慎偏多，IM、IC强于IH、IF

　　■ 风险

　　台海危机；中美关系恶化；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧