新湖期货-油脂-9月1日

　　昨日，因国庆节，BMD毛棕盘面休市。昨日，印尼宣布修改出口levy征收规则，同tax价格档位设置一致。当毛棕参考价高于1430美元/吨，毛棕出口levy达到上限240美元/吨。规则修改在市场预料之中，11月1日开始实施，暂时没有实质影响。昨日，ITS船运数据显示8月马棕出口环比几乎持平，8月马棕库存预期需上调。国际棕榈油中期供需及政策暂无驱动，边际略显偏弱。国内方面，昨天国内油脂偏强震荡。昨日为9月合约交割月前最后一个交易日，OI2209尾盘减仓飙涨引人注目，至此期现价收敛，菜油交割预报2331张，接近OI2209持仓。P2209期价依旧显着低于现价，预计9月上旬期现收敛。四季度国内新作菜籽近期大量采购，远期国内菜油供给将显着改善。9-11月国内棕榈油将大量到港，供需近强远弱，9月交割预计无忧。上周国内大豆压榨量显着回升，但双节备货，国内豆油库存小增，中期国内豆油供需可能进一步趋紧。综合来看，9月国内棕油供需紧张预期逐渐改善，但豆油及菜油11月之前供给紧张难改，高基差、极低库存持续。国内油脂供需近紧远松，同时存在品种间差异，叠加宏观及原油因素，当前单边行情交易难度较大。短期油脂预计震荡偏弱，中期暂不看跌，等待基本面及宏观面的进一步指引或时间周期的切换。操作上，观望为主。关注豆油及菜油11-1价差做多、豆菜油做多。