豆油低库存高基差，大豆到港推迟（华东油脂调研一）

　　2022年9月华东油脂调研背景：在全球经济增速继续放缓,国际贸易增速回落,以及国际金融市场剧烈动荡,各类风险明显增多背景下，原油动荡，生柴比例缩放不一，植物油受波及，起伏不定。

　　针对近期豆油现货库存偏低，基差较高，大豆到港推迟等现象，我们深入企业了解油脂基本面有关行情，解析市场。

　　该企业有着30年的油脂工业发展史，是一家集油料加工、远洋运输、国际贸易、港口物流、生物科技、旅游餐饮等六大板块、20多个子公司，5000名员工的大型企业集团。

　　Mysteel农产品(000061)通过与该企业沟通，了解到该企业油脂上游的原材料大豆来自巴西、美国、阿根廷等转基因大豆，主要以豆油为主，装置方面为压榨和精炼，压榨产业线2条，日全产能10000吨，为华东第二大压榨企业，精炼2条日产能2000吨，另外还有罐装包装油5条线，2600吨的日产能，现油脂销售范围为辐射全国。且针对现阶段提货困难等情况，该公司负责人表示，因公司决策得当，现大豆储备量适中，不会因原材料却少而停机，且24小时可随时提货，为华东现阶段提货速度最快的公司。对于后期的看法方面，因前期大豆负榨利，买船减少，且近期到港有所推迟，因此10月份大豆到港量不会太多，现阶段基差坚挺还将持续，到11月份后将有所缓解，但同时也要关注国内其他油脂动态，以及后期的轮储情况。

　　调研企业：江苏泰州某油脂企业B

　　该企业以粮油加工、油脂化工、物流船代及内外贸易的多元化企业，该企业为某集团旗下企业群之一，共有粮油、VE、物流及酱油四大板块的5个独立法人企业，是中国食用油市场畅销品牌的主要生产基地之一，也是亚洲第一、全球第四的天然维生素E生产商。

　　Mysteel农产品与该企业沟通了解到，该企业针对今年豆油消费情况做了市场调查与分析，主要体现为，受新冠疫情影响，餐饮服务业不景气，下游需求减弱，但家庭用油本该有所增加，可大经济环境的制约，同样使居民购买力下降，人均消耗有所减少，因此整体属于减弱趋势。另一方面，下游备货较往年也有所减少，拿中秋节备货来说，往年一月前就已开始，而今年却临近中秋15天左右才有所备货，且备货量较往年减少30%左右，而用量时间上，往年备货为半月用量周转期为主，现已维持一星期内为主，库存率虽有所提高，但总量却未有增加。具体原因还要归结与原材量成本的增加，使整体油脂价格上涨，利润却不增反减，受其制约，今年高端包装油的销量也整体较去年减少10%左右，因受宏观经济影响，相信此现状还将维持一段时间，短期内难以改善。