海通期货-油脂-1月16日

　　上周五，BMD毛棕盘面延续下跌，3月合约下跌1.69%，报收3842林吉特/吨，日线触及前低一线。短期，原油与马棕走势相关性减弱，因生柴商业利润转负。虽然原油持续反弹，但马棕盘面不断下行。USDA及MPOB报告带来的短期不确定性已消失，盘面情绪重归基本面。短期关注1月前15日马棕出口船运数据变化。1-10日此出口数据较差，关注后期出口环比数据的回升速度。国内方面，上周五国内油脂冲高回落，日线继续走弱，菜油领跌。近几日菜油及棕油主力合约均增仓下跌，资金看空情绪较浓。因国内棕榈油当前供需最弱，菜油供需边际即将明显改善。基本面看，近期国内棕油库存从极高位开始拐头下降，1-2月国内库存预计缓慢下降，但依旧居高；春节备货即将结束，豆油提货趋向下降。现货榨利尚好，豆油库存中期可能低位稍增，但依旧偏紧；1月，进口菜籽到港量预计70万吨以上，同时储备提货需求将环比明显减少，菜油库存预计止跌回升，2月库存回升速度开始进一步加快。中短期关注菜棕、菜豆、菜油59价差的阶段性做空机会。春节前后，国内油脂或延续底部大区间震荡走势，节前资金减仓避险，关注节前区间下沿支撑的有效性。操作上，短空谨慎持有，大区间下沿附近考虑止盈。