棕榈油：产地价格偏弱

　　【宏观及行业新闻】

　　美国农业部的阿根廷办事处1月31日预估阿根廷2022/23年度大豆产量为3600万吨，美国农业部在1月的供需报告中预估阿根廷大豆产量为4550万吨，该机构对2021/22年度阿根廷大豆产量的预估为4200万吨，美国农业部官方预估为4400万吨。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：根据船运机构的出口数据显示，预计1月份马来西亚的棕榈油出口比12月下降26%左右；1月下半月以来马来西亚棕榈油主产区再次遭遇到强降雨，从天气预报来看未来一周降雨将有所缓和，但是未来的第二周，沙巴和沙捞越的东部仍将面临强降雨，预计马来西亚1月份和2月份的棕榈油产量均会受到一定影响。关注马来1、2月实际产量和库存，但是更大的影响可能将来自于豆油，国际市场上豆棕价差已经缩小到接近正常水平，马来和印尼的棕榈油的出口将继续受到影响。国内棕榈油库存高企，预计2月底之前国内棕榈油将维持高库存，3月份之后有望进入去库周期。

　　豆油：市场关注春节后餐饮消费的恢复情况，CBOT大豆维持高位运行仍对豆油价格构成支撑，但是预计巴西大豆上市进度很快将跟上，要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落风险。另外，关注国内豆油库存变化。

　　菜油：预计春节后菜籽压榨量将维持高位，市场预计储备的影响在2月份结束，目前来看预计2月份菜油将开始累库。关注菜油现货价格的变化。

　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，但是阶段性供应问题仍然对价格构成支撑。马来西亚棕榈油产量再次受到洪灾影响；巴西大豆收割进度慢，令CBOT大豆维持高位运行。国内方面，关注三大油脂的供需变化。棕榈油关注3月份以后马来和国内棕榈油库存是否会持续下降。大豆4-6月的采购进度还是偏慢，市场关注巴西大豆集中上市后的进口大豆榨利能否有所改善，豆油的供应总体还是稳定的，关注消费恢复情况及进口大豆成本的变化。由于6月份之前采购了比较充足的菜籽，所以菜油的供应总体来看没问题，预计2月份以后菜油开始累库。总体来看，上游原材料价格暂时仍然坚挺但是上涨动能较弱，市场对国内的餐饮消费好转有预期但是目前看油脂供应充足。油脂缺乏上涨动能，关注CBOT豆油下行给油脂板块可能带来的下行风险，由于棕榈油和菜油接近震荡区间下沿，建议暂且观望，豆油接近震荡区间上沿，尝试轻仓做空，或者买入豆油看跌期权。