棕榈油：受印尼消息扰动而反弹

　　【宏观及行业新闻】

　　印尼将暂停部分棕榈油出口许可，以确保国内需求充裕。外电2月6日消息，印尼内阁部长Luhut Pandjaitan在他的社交媒体账号上发言称，该国将暂停部分棕榈油出口许可，以确保即将到来的节日季国内需求充裕。他称，去年以来，该国棕榈油出口商已经积累了大量的出口配额，而现在出口商对于在国内市场进行销售的兴致低迷。该国政府的国内市场义务(DMO)政策要求棕榈油出口商在获得出口许可之前，将其部分棕榈油在国内市场进行出售。目前，该国要求棕榈油出口商可以出口国内市场销售量六倍的棕榈油。Luhut Pandjaitan称，“当国内棕榈油供应形势趋稳之后，出口商可以行使这些出口棕榈油的权利。”

　　Mysteel数据显示，截至2月3日当周，全国重点地区豆油商业库存79.91万吨，较前一周减少4.95万吨；全国重点地区棕榈油商业库存102.79万吨，较前一周减少0.31万吨。华东主要油厂菜油商业库存11.71万吨，较前一周减少0.35万吨。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：机构给出1月马来西亚棕榈油产量、出口和库存预估，产量预估区间136-141.6万吨，出口预估区间111.6-130.6万吨，库存预估区间204.8-223万吨。虽然受洪水影响，马来棕榈油产量下降，但是主要消费国库存高企，且棕榈油性价比下降，导致出口下滑幅度也很大，市场目前对于马来降库的预期并不强烈。关注马来1、2月实际产量和库存，但是市场更担忧国际豆油价格的下行风险对棕榈油价格的影响。印尼暂停部分出口许可证的消息昨日推动棕榈油上涨，由于目前的出口偏淡，所以暂时影响有限，主要的影响可能在3、4月份东南亚斋月前的备货季节。国内棕榈油库存目前仍然高企，预期3月份之后降库。

　　豆油：市场关注春节后餐饮消费的恢复情况，CBOT大豆维持高位运行仍对豆油价格构成支撑，但是预计巴西大豆上市进度很快将跟上，要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落风险。

　　菜油：预计春节后菜籽压榨量将维持高位，市场预计储备的影响在2月份结束，菜油将开始累库。不过，关于菜油自身的利空已经体现，菜油和豆油、棕榈油的价差已经明显缩小。

　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，但是阶段性供应问题仍然对价格构成支撑。马来西亚棕榈油产量再次受到洪灾影响；巴西大豆收割进度慢，令CBOT大豆维持高位运行。国内方面，关注三大油脂的供需变化。棕榈油关注3月份以后马来和国内棕榈油库存是否会持续下降。大豆4-6月的采购进度还是偏慢，市场关注巴西大豆集中上市后的国内的采购进度，豆油的供应总体还是稳定的，关注消费情况及进口大豆成本的变化。由于6月份之前采购了比较充足的菜籽，所以菜油的供应总体来看没问题，关注菜油累库程度和现货价格变化。总体来看，上游原材料价格暂时仍然坚挺但是上涨动能较弱，市场对国内的餐饮消费好转有预期但是目前看油脂供应充足。油脂缺乏上涨动能，关注CBOT豆油下行给油脂板块可能带来的下行风险。昨日棕榈油和菜油连续第二日反弹，前期震荡区间下沿的技术支撑仍然有效，三大油脂暂时来看还是震荡走势，按照震荡思路操作，棕榈油和菜油在震荡区间下沿附近可以尝试做多，豆油如果回升到震荡区间上沿，尝试短空。