PTA：多SC空PTA，5-9反套

　　【市场概览】

　　PX：石脑油价格偏强商谈，尾盘3月MOPJ在707.5/710美元/吨CFR商谈；PX商谈一般，尾盘4月PX在1027/1032美元/吨CFR商谈，3月无商谈。今日无成交。PX估价在1028美元/吨CFR，下跌9美元。

　　PTA：山东一套250万吨PTA装置另一条线昨晚已出合格品，目前两线总负荷在7成负荷。

　　聚酯：江浙涤丝14日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成左右，江浙几家工厂产销在50%、110%、0%、60%、10%、90%、30%、35%、35%、70%、20%、35%、0%、40%、90%、10%、30%、40%、40%、10%、20%、40%、50%。

　　直纺涤短14日产销一般，截至下午3:00，平均产销52%，部分工厂产销：20%，80%，100%，40%，80%，60%，100%，20%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：短期震荡市，中期仍偏弱，多SC空PTA对冲操作。PTA供应宽松库存累积，3-5反套、5-9反套操作为主。成本支撑偏弱，终端消费偏弱，市场交易的核心转向需求负反馈带来的价格重心下移。织造环节内需尚未明显启动，聚酯产销仍偏弱，4-5成左右。聚酯大厂开工率回升至8成，织机采购积极性不高，长丝成品库存普遍累积至2周以上的高位。供应端东营威联PTA新装置投产，目前开工率7成，2月份面临累库格局。PX估值随着盛虹炼化满产、揭阳石化的投料逐步回落，2月份PX小幅累库，关注后续恒力惠州PTA装置投产进度。总体来看PX和PTA供应充足。现货基差-30元/吨。中期我们认为下行趋势逻辑的逆转需要看到供应端（尤其是上游为配套PX的工厂）出现装置减产停车，或者聚酯开工恢复至85%以上才能出现。否则在给出合适点位促进聚酯工厂采购之前，PTA中期趋势仍向下。多SC空PTA对冲操作。3-5反套、5-9反套操作为主。

　　乙二醇：短期关注4100一线支撑，5-9正套。中期趋势仍偏弱，上方空间有限。从库存结构来看，乙二醇的供需有所好转。聚酯工厂乙二醇备库进一步下滑至17天。太仓港及宁波港(601018)发货提升，总体港口库存并未进一步累积反而小幅去化至105万吨。2月份整体进口量在50万吨左右，偏低。3-4月份乙二醇累库压力随着国产大型乙二醇装置额转产和检修计划而下降，3月份-4月份国产量预计在120万吨上下，聚酯开工恢复之后，3月份将转为去库过程。短期可关注5-9正套头寸，然当前煤制装置利润好转、供应弹性提升的情况下，乙二醇上方空间预计有限。