关注MPOB月度报告和棕榈油产地报价

　　【宏观及行业新闻】

　　MPOB4月报告各大机构预测：路透，产量127.6万吨，出口139.45万吨，库存177.4万吨。彭博，产量124万吨，出口139万吨，库存175万吨。CIMB, 产量127.6万吨，出口128.1万吨，库存183.7万吨。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：市场普遍预期3月份马来棕榈油将明显降库，关注4月10日的MPOB报告，主要关注产量和库存情况。虽然3月份马来降库，且1-3月份马来和印尼的棕榈油产量仍然受到雨季的影响，但是产地开始进入季节性的增产期，且从主要消费国的库存和国际市场棕榈油性价比来看，二季度产地的出口并不乐观，所以暂时来看二季度产地的上涨驱动并不是非常强。目前主要是产地棕榈油报价维持近强远弱的结构，以及产地近月不报价，对价格构成支撑。全球经济前景仍然存在不确定性，近期国际市场其他植物油走势仍然对棕榈油走势影响较大。由于4、5月份进口量目前看偏低，预计国内棕榈油开始进入降库周期，关注降库进度。

　　豆油：随着大豆开始集中到港，油厂开机率预计回升，豆油供应将增加，豆油基差有一定的下行压力。关注国内豆油的库存变化，以及CBOT大豆走势。从边际角度来看，豆油的基本面边际变差。

　　菜油：随着油脂板块企稳，以及菜豆价差跌至负值，菜油的需求有所改善，虽然供应压力仍然存在，但是一方面如果油脂板块确认阶段性低点支撑，则菜油价格也将获得支撑；另外，菜油价格开始具备竞争力，将改善市场的累库预期。不过，菜豆低价差需要维持一段时间，才能真正改善菜油需求。

　　从基本面来看，巴西大豆上市压力、产地棕榈油供增需减预期、全球生物柴油需求下降、国内进口大豆集中到港、菜油供应压力大等利空因素的影响依然存在，所以，目前来看油脂还不具备大幅上涨的驱动。在经过2月下旬到3月中旬的一轮大幅下跌，以及最近一周的反弹之后，油脂再次构筑了一个新的波动区间，暂时认为油脂将在这个区间内震荡。操作上也建议按照震荡思路操作。